La libra esterlina ha estado perdiendo impulso alcista frente a los principales cruces, a medida que la pol\u00edtica y las dudas fiscales del Reino Unido vuelven al primer plano. El nombramiento de John Healey como ministro de Hacienda bajo el primer ministro Andy Burnham inicialmente estabiliz\u00f3 el sentimiento, pero mensajes posteriores sobre utilizar \u201ccualquier flexibilidad\u201d dentro de las reglas fiscales han inquietado al mercado de Gilts. Con el Banco de Inglaterra percibido como menos restrictivo que sus pares europeos y con soportes t\u00e9cnicos clave cediendo, los bancos se inclinan por un per\u00edodo de negociaci\u00f3n en rango para la GBP.<\/p>\n\n
OCBC se\u00f1ala presiones de gasto de cara al Presupuesto de Oto\u00f1o, con mayores planes de defensa y una reversi\u00f3n de recortes departamentales que complican el cumplimiento de las reglas actuales, mientras que UOB interpreta la reciente acci\u00f3n del precio como una p\u00e9rdida de impulso m\u00e1s que como ventas intensas. OCBC considera agotada la ca\u00edda de EUR\/GBP a m\u00ednimos de un a\u00f1o y pronostica un movimiento hacia 0,8700 en los pr\u00f3ximos meses, dado que el alza de los precios de la energ\u00eda aumenta el riesgo de subidas de tasas en Europa en relaci\u00f3n con el BoE. UOB espera consolidaci\u00f3n en GBP\/USD tras la ruptura de 1,3450, manteniendo al par en un rango de 1,3385-1,3495 en el corto plazo, con soportes m\u00e1s amplios en 1,3210 y 1,3160 en un horizonte de 1 a 3 meses.<\/p>\n\n
A medida que navegamos el cambiante panorama pol\u00edtico y fiscal del Reino Unido, creemos que los traders de derivados deber\u00edan girar hacia estrategias de rango y con sesgo bajista en la libra esterlina durante las pr\u00f3ximas semanas. El mercado de Gilts muestra se\u00f1ales de tensi\u00f3n mientras la administraci\u00f3n del primer ministro Andy Burnham se\u00f1ala una mayor flexibilidad fiscal de cara al Presupuesto de Oto\u00f1o, lo que est\u00e1 restando tracci\u00f3n alcista a la libra. Con el Banco de Inglaterra ampliamente esperado a mantener su tasa de pol\u00edtica sin cambios\u2014especialmente despu\u00e9s de que la inflaci\u00f3n del Reino Unido moderara recientemente cerca del objetivo de 2,0%\u2014la ventaja de rendimiento que antes respaldaba a la libra se est\u00e1 evaporando r\u00e1pidamente. <\/p>\n\n
Para EUR\/GBP, recomendamos que los traders se posicionen para un giro alcista construyendo exposici\u00f3n larga o comprando opciones call con objetivo en el nivel de 0,8700. Si bien el cruce toc\u00f3 recientemente m\u00ednimos de varios meses, la postura relativamente m\u00e1s restrictiva del Banco Central Europeo frente al Banco de Inglaterra deber\u00eda impulsar una recuperaci\u00f3n gradual. El uso de bull call spreads nos permitir\u00eda capturar esta correcci\u00f3n al alza limitando el costo inicial de la prima a medida que la volatilidad del mercado se normaliza.<\/p>\n\n
Para GBP\/USD, el escenario inmediato apunta a consolidaci\u00f3n, lo que hace muy atractivas las estrategias de rango para las pr\u00f3ximas semanas. Sugerimos estructurar iron condors o vender strangles fuera del dinero para aprovechar el rango esperado de negociaci\u00f3n entre 1,3385 y 1,3495. Datos recientes del informe CFTC Commitment of Traders muestran que las posiciones especulativas largas en libra han comenzado a deshacerse, confirmando que el impulso alcista de la divisa ya se agot\u00f3. <\/p>\n\n
En un horizonte ligeramente m\u00e1s largo, de uno a tres meses, debemos prepararnos para una posible ruptura a la baja por debajo de los niveles de soporte actuales. Los traders deber\u00edan considerar comprar opciones put fuera del dinero en GBP\/USD para cubrirse o beneficiarse de una ca\u00edda hacia 1,3210 y 1,3160. Este sesgo bajista est\u00e1 respaldado por tendencias estacionales hist\u00f3ricas y por la creciente preocupaci\u00f3n en torno al doble d\u00e9ficit del Reino Unido, que probablemente limitar\u00e1 cualquier repunte de corto plazo.<\/p>\n\n\n\n