El \u00edndice ZEW de sentimiento econ\u00f3mico de la zona euro subi\u00f3 a 23,4 en julio, por encima de las expectativas del mercado de 11,2. Los datos apuntan a una evaluaci\u00f3n m\u00e1s s\u00f3lida de las condiciones de corto plazo de lo que los pronosticadores hab\u00edan anticipado.<\/p>\n\n
La sorpresa positiva se produce tras un periodo de actividad desigual en el bloque monetario y podr\u00eda influir en las expectativas para los pr\u00f3ximos meses. Dado que los indicadores de sentimiento suelen seguirse de cerca por sus se\u00f1ales tempranas sobre el impulso del crecimiento, la lectura de julio eleva el list\u00f3n para las pr\u00f3ximas publicaciones.<\/p>\n\n
El indicador ZEW de Sentimiento Econ\u00f3mico de la zona euro se dispar\u00f3 a 23,4 en julio, m\u00e1s que duplicando la expectativa de consenso de 11,2. Este repunte tan marcado sugiere que los analistas institucionales est\u00e1n adoptando una postura de elevado optimismo sobre la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica de Europa. Consideramos que esta fuerte sorpresa al alza provocar\u00e1 ajustes inmediatos en los mercados de derivados de divisas y de renta variable en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Con el sentimiento de la zona euro superando las expectativas por un margen tan amplio, el euro est\u00e1 en condiciones de fortalecerse frente al d\u00f3lar estadounidense. Recomendamos a los operadores de derivados evaluar la compra de opciones call sobre EUR\/USD con vencimiento de dos a cuatro semanas para capturar este impulso alcista. Hist\u00f3ricamente, un ZEW por encima de lo esperado de esta magnitud ha impulsado al par entre 1% y 1,5% en las semanas siguientes, a medida que los operadores reducen el precio impl\u00edcito de recortes agresivos de tasas por parte del banco central.<\/p>\n\n
Este mejor panorama econ\u00f3mico implica que el Banco Central Europeo (BCE) podr\u00eda mantener las tasas sin cambios en lugar de apresurarse a recortarlas m\u00e1s. En renta fija, sugerimos operar opciones put sobre futuros del Euro-Bund para beneficiarse de un alza de los rendimientos. A la fecha, los rendimientos de los bonos de la zona euro ya han mostrado sensibilidad a sorpresas positivas de datos, y este dato del ZEW probablemente empuje el rendimiento del bund alem\u00e1n a 10 a\u00f1os hacia el 2,6%.<\/p>\n\n
Para los operadores de renta variable, el \u00edndice Euro Stoxx 50 probablemente reciba un impulso de corto plazo, aunque el aumento de los rendimientos podr\u00eda limitar esas ganancias. Sugerimos utilizar spreads alcistas con calls (bull call spreads) en opciones sobre el Euro Stoxx 50 para participar en el repunte, a la vez que se cubren frente a la volatilidad de tasas de inter\u00e9s. Esta estrategia limita nuestro riesgo si el mercado empieza a preocuparse por un BCE m\u00e1s restrictivo m\u00e1s adelante este verano.<\/p>\n\n\n\n