USD\/JPY extendi\u00f3 su avance por cuarta sesi\u00f3n consecutiva, operando cerca de 162.60 durante las horas europeas del martes. Las ganancias se dieron en un contexto de tono m\u00e1s suave en el D\u00f3lar estadounidense, ya que la aversi\u00f3n al riesgo disminuy\u00f3 tras se\u00f1ales diplom\u00e1ticas sobre Ir\u00e1n, luego de que funcionarios afirmaran haber recibido propuestas de mediaci\u00f3n orientadas a reducir tensiones con Estados Unidos; reportes separados apuntaron a un posible alto el fuego de 10 d\u00edas.<\/p>\n\n
Axios inform\u00f3 que el presidente Trump est\u00e1 sopesando si impulsar un alto el fuego temporal para reabrir el Estrecho de Ormuz o avanzar con una campa\u00f1a militar conjunta a gran escala con Israel, mientras las fuerzas de EE. UU. contin\u00faan despleg\u00e1ndose en la regi\u00f3n a medida que siguen las conversaciones. En Jap\u00f3n, la primera ministra Sanae Takaichi reiter\u00f3 su \u00e9nfasis en la confianza del mercado y la sostenibilidad fiscal, al tiempo que fij\u00f3 objetivos de crecimiento real por encima de 1% y crecimiento nominal por encima de 3% lo antes posible, junto con aspiraciones de un mayor impulso de largo plazo. La atenci\u00f3n se dirige ahora a la publicaci\u00f3n del IPC Nacional de Jap\u00f3n de junio este viernes, con el IPC subyacente previsto en 1.6% interanual frente a 1.4% en mayo, mientras los mercados eval\u00faan las perspectivas de pol\u00edtica del Banco de Jap\u00f3n.<\/p>\n\n
Recomendamos a los operadores de derivados posicionarse para un posible retroceso del par USD\/JPY desde su m\u00e1ximo actual de 162.60 en las pr\u00f3ximas semanas. La combinaci\u00f3n de una desescalada de tensiones en Medio Oriente y un repunte de la inflaci\u00f3n japonesa configura un s\u00f3lido argumento fundamental para una correcci\u00f3n a la baja. Para capitalizarlo, sugerimos comprar opciones put de corto plazo o estructurar spreads de puts bajistas (bear put spreads) para limitar el costo de la prima y, a la vez, capturar el movimiento bajista.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, el D\u00f3lar estadounidense se beneficia de la incertidumbre geopol\u00edtica, pero los indicios de conversaciones sobre un alto el fuego de 10 d\u00edas en el Estrecho de Ormuz est\u00e1n moderando activamente la demanda de refugio. Si estos esfuerzos diplom\u00e1ticos prosperan, el desarme de posiciones largas en d\u00f3lar podr\u00eda detonar una ca\u00edda r\u00e1pida. Consideramos que mantener opciones call largas sobre USD en estos m\u00e1ximos de varias d\u00e9cadas implica una relaci\u00f3n riesgo\/retorno poco favorable.<\/p>\n\n
Del lado japon\u00e9s, se espera que los pr\u00f3ximos datos del IPC Nacional muestren un alza de la inflaci\u00f3n subyacente a 1.6% desde 1.4% en mayo. Cuando la inflaci\u00f3n japonesa se aceler\u00f3 previamente en 2024, llev\u00f3 al Banco de Jap\u00f3n a salir de su pol\u00edtica de tasas de inter\u00e9s negativas, lo que provoc\u00f3 fuertes repuntes del yen. Esperamos que una lectura s\u00f3lida de inflaci\u00f3n este viernes reavive apuestas de tono restrictivo (hawkish), a\u00f1adiendo presi\u00f3n bajista adicional sobre el cruce.<\/p>\n\n
Asimismo, debe considerarse el riesgo de acci\u00f3n directa del gobierno, ya que las autoridades japonesas hist\u00f3ricamente defienden estos niveles extremos del tipo de cambio. Durante episodios similares de debilidad cambiaria a fines de abril y mayo de 2024, el Ministerio de Finanzas gast\u00f3 un r\u00e9cord de 9.8 billones de yenes (alrededor de 62,000 millones de d\u00f3lares) en intervenciones directas para apuntalar al yen. Dado este precedente, sugerimos emplear estrategias de derivados con riesgo acotado para protegerse frente a ca\u00eddas s\u00fabitas y vol\u00e1tiles.<\/p>\n\n\n\n