El franco suizo recort\u00f3 p\u00e9rdidas frente al d\u00f3lar estadounidense el martes, despu\u00e9s de que el USD\/CHF no lograra sostenerse por encima de 0.8100. Un retroceso parcial del d\u00f3lar sigui\u00f3 a la especulaci\u00f3n sobre una propuesta de alto el fuego que involucra a Ir\u00e1n, aunque el movimiento fue limitado ya que los temores de un conflicto m\u00e1s amplio siguieron respaldando la demanda de refugio. EE.UU. atac\u00f3 objetivos en Ir\u00e1n por d\u00e9cimo d\u00eda consecutivo, mientras que Teher\u00e1n tom\u00f3 represalias contra activos estadounidenses en pa\u00edses del Golfo. Los reportes de ataques a embarcaciones que buscan transitar el Estrecho de Ormuz, junto con los hut\u00edes respaldados por Teher\u00e1n declarando un bloqueo del transporte mar\u00edtimo saud\u00ed en el Mar Rojo, mantuvieron los precios del petr\u00f3leo cerca de m\u00e1ximos de seis semanas.<\/p>\n
Los esfuerzos diplom\u00e1ticos continuaron, con Catar y Pakist\u00e1n trabajando hacia otro alto el fuego, y autoridades iran\u00edes se\u00f1alando el lunes que hab\u00edan recibido una propuesta para una nueva pausa de 10 d\u00edas. En Suiza, la Administraci\u00f3n Federal de Aduanas inform\u00f3 que el super\u00e1vit comercial de junio se redujo a CHF 5,224 millones desde un CHF 5,989 millones en mayo, revisado al alza. En EE.UU., la atenci\u00f3n se desplaza al PMI preliminar de S&P Global del viernes, y el d\u00f3lar mantuvo un sesgo moderadamente alcista ante la expectativa de que precios de la energ\u00eda m\u00e1s altos podr\u00edan presionar a la Reserva Federal para subir tasas en septiembre.<\/p>\n
Recomendamos que los traders de derivados compren opciones call de USD\/CHF de corto plazo cerca del nivel de 0.8100, ya que esta zona sigue siendo un piso psicol\u00f3gico clave. Aunque el par ha tenido dificultades para romper al alza, los retrocesos poco profundos sugieren una s\u00f3lida demanda subyacente por el billete verde. Hist\u00f3ricamente, cuando el USD\/CHF cae a estos m\u00ednimos de varios a\u00f1os, la volatilidad impl\u00edcita aumenta, haciendo que las estrategias de straddle largo sean altamente rentables si se produce una ruptura repentina.<\/p>\n
Con el Brent poniendo a prueba m\u00e1ximos de seis semanas cerca de US$85 por barril debido a los bloqueos al transporte mar\u00edtimo en el Mar Rojo, recomendamos operar spreads alcistas de calls (bull call spreads) sobre futuros de petr\u00f3leo. La amenaza constante de una escalada EE.UU.-Ir\u00e1n podr\u00eda f\u00e1cilmente llevar los precios de la energ\u00eda de vuelta hacia la resistencia de US$95 observada por \u00faltima vez a finales de 2023. Esta estrategia nos permite capturar el potencial alcista derivado de la inflaci\u00f3n energ\u00e9tica, mientras limita el riesgo si se acuerda de forma repentina un alto el fuego de 10 d\u00edas.<\/p>\n
Tambi\u00e9n conviene vigilar los pr\u00f3ximos datos del PMI de EE.UU. del viernes, que influir\u00e1n de manera importante en las expectativas de tasas para septiembre. Actualmente, los swaps de tasas de inter\u00e9s incorporan una probabilidad creciente de un alza de tasas por parte de la Reserva Federal para combatir la inflaci\u00f3n impulsada por la energ\u00eda. Dado que el super\u00e1vit comercial suizo se estrech\u00f3 a CHF 5,224 millones, el franco suizo carece de un respaldo fundamental suficientemente s\u00f3lido para sostener sus ganancias frente a un d\u00f3lar estadounidense con tono hawkish.<\/p>\n\n\n\n