Los mercados de FX se mantuvieron en rangos estrechos a primera hora del martes, ya que los operadores evitaron tomar posiciones grandes mientras segu\u00edan de cerca el conflicto en Medio Oriente. Las lecturas de sentimiento ZEW de Alemania y la Eurozona encabezaron la agenda europea, y el calendario de EE. UU. no ofrec\u00eda publicaciones de alto impacto m\u00e1s tarde en la sesi\u00f3n. Tras los vaivenes del lunes, el WTI baj\u00f3 cerca de 0,5% hasta la zona de USD 82, aun cuando los reportes sobre una propuesta de pausa de 10 d\u00edas en los ataques no lograron frenar el conflicto: los ataques de EE. UU. continuaron por d\u00e9cimo d\u00eda con explosiones reportadas cerca de Sirik y en Bandar Abbas, la isla de Qeshm, Chabahar y Konarak, mientras Ir\u00e1n apunt\u00f3 a activos estadounidenses en todo el Golfo. El Brent aun as\u00ed cerr\u00f3 al alza 1,27% en USD 89,22\/barril, y se se\u00f1al\u00f3 el petr\u00f3leo por encima de USD 100\/barril como un riesgo en un contexto de escalada.<\/p>\n
El \u00cdndice D\u00f3lar subi\u00f3 m\u00e1s de 0,2% el lunes y se manten\u00eda apenas por debajo de 101,00 en Europa. En el Reino Unido, la tasa de desempleo ILO se mantuvo en 4,9% en los tres meses a mayo, mientras que las ganancias promedio excluyendo bonos subieron 4,3% interanual frente a un 4,5% esperado; el GBP\/USD rondaba 1,3450 antes del dato de inflaci\u00f3n de junio del mi\u00e9rcoles. El IPC de Nueva Zelanda se aceler\u00f3 a 4,1% interanual en el 2T desde 3,1% en el 1T, superando la estimaci\u00f3n de 4%, lo que empuj\u00f3 al NZD\/USD por encima de 0,5850; el IPC de Canad\u00e1 se moder\u00f3 a 2,8% interanual en junio desde 3,2% en mayo, mientras el USD\/CAD se manten\u00eda por encima de 1,4050 tras un nuevo arancel de EE. UU. de 50% sobre la mayor\u00eda de los productos canadienses. El EUR\/USD cotizaba en torno a 1,1420 y el USD\/JPY cerca de 162,50.<\/p>\n
Recomendamos a los operadores de derivados prepararse para una mayor volatilidad en los mercados energ\u00e9ticos durante las pr\u00f3ximas semanas, ya que las tensiones geopol\u00edticas en Medio Oriente amenazan las cadenas de suministro. Con el Brent rondando los USD 89 y expertos advirtiendo sobre un posible salto por encima de USD 100, la compra de opciones call fuera del dinero (OTM) sobre crudo es una estrategia viable para cubrirse ante shocks s\u00fabitos de oferta. Los datos hist\u00f3ricos muestran que, durante conflictos anteriores en Medio Oriente, los \u00edndices de volatilidad del petr\u00f3leo han repuntado m\u00e1s de 40% en cuesti\u00f3n de d\u00edas.<\/p>\n
Tambi\u00e9n conviene prepararse para un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s fuerte, ya que el alza de los costos energ\u00e9ticos podr\u00eda obligar a la Reserva Federal a mantener las tasas m\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo. Con el \u00cdndice USD actualmente estable apenas por debajo de 101,00, operar posiciones largas en USD frente a monedas m\u00e1s d\u00e9biles parece altamente atractivo. Hist\u00f3ricamente, cuando el precio del petr\u00f3leo se mantiene elevado durante trimestres consecutivos, los efectos inflacionarios de segunda vuelta suelen presionar a los bancos centrales a adoptar posturas m\u00e1s restrictivas (hawkish), respaldando al billete verde.<\/p>\n
El d\u00f3lar canadiense requiere un posicionamiento defensivo inmediato debido al nuevo arancel de 50% anunciado por EE. UU. sobre las importaciones canadienses. Este arancel masivo amenaza una porci\u00f3n significativa de la econom\u00eda exportadora de Canad\u00e1, lo que probablemente empujar\u00e1 al USD\/CAD muy por encima de su actual zona de consolidaci\u00f3n en 1,4050. Recomendamos utilizar \u201cbear spreads\u201d sobre el CAD o comprar opciones call de USD\/CAD para capitalizar esta fricci\u00f3n comercial inminente.<\/p>\n
Mientras tanto, debemos observar de cerca al d\u00f3lar neozeland\u00e9s, que ha repuntado por encima de 0,5850 tras un salto inesperado del IPC a 4,1%. Si bien esta inflaci\u00f3n alta podr\u00eda impulsar una postura m\u00e1s restrictiva del banco central, cualquier giro m\u00e1s amplio del mercado global hacia un entorno \u201crisk-off\u201d erosionar\u00e1 r\u00e1pidamente las ganancias vinculadas a commodities. Los operadores deber\u00edan considerar estrategias acotadas a rango (range-bound) en el NZD para capturar diferenciales de rendimiento de corto plazo, a la vez que se protegen contra reversiones s\u00fabitas en modo risk-off.<\/p>\n
Por \u00faltimo, hay que monitorear al yen japon\u00e9s, mientras el USD\/JPY ronda el nivel cr\u00edtico de 162,50. Dado el foco de Jap\u00f3n en la sostenibilidad fiscal y la amenaza constante de intervenci\u00f3n de mercado, el yen sigue siendo un resorte comprimido. Implementar \u201cstraddles\u201d largos en USD\/JPY podr\u00eda ayudarnos a capturar movimientos explosivos si el gobierno decide intervenir para proteger la moneda.<\/p>\n\n\n\n