La tasa de desempleo ILO del Reino Unido se mantuvo en 4.9% en los tres meses a mayo, igualando la lectura previa y por debajo del 5.0% consensuado, seg\u00fan datos de la ONS. El conteo de solicitantes aument\u00f3 en 6.7K en junio tras un alza revisada de 1.3K en mayo, por debajo de las expectativas de un incremento de 28.3K. El cambio en el empleo fue de 147K en mayo, por encima de 100K en abril.<\/p>\n
En salarios, las ganancias promedio excluyendo bonos subieron 3.4% en t\u00e9rminos interanuales (base de 3 meses) en mayo, sin cambios respecto del periodo anterior y en l\u00ednea con el pron\u00f3stico de 3.4%. Las ganancias promedio incluyendo bonos aumentaron 4.3% en el mismo lapso, moder\u00e1ndose desde 4.4% en el trimestre hasta abril y quedando por debajo de la estimaci\u00f3n de 4.5%. En mercados, el GBP\/USD sub\u00eda 0.14% en el d\u00eda a 1.3450 poco despu\u00e9s de la publicaci\u00f3n.<\/p>\n
Creemos que los operadores de derivados deber\u00edan posicionarse para una Libra m\u00e1s fuerte en las pr\u00f3ximas semanas tras los \u00faltimos datos del mercado laboral del Reino Unido. Con la tasa de desempleo estable en 4.9%\u2014mejor que el 5.0% previsto por el mercado\u2014y el empleo aumentando en 147,000, la econom\u00eda brit\u00e1nica est\u00e1 mostrando una resiliencia sorprendente. Este mercado laboral ajustado ya impuls\u00f3 al GBP\/USD hasta 1.3450, y esperamos m\u00e1s avances a medida que el mercado descuente un Banco de Inglaterra m\u00e1s cauto.<\/p>\n
El crecimiento estable de 3.4% en salarios subyacentes sugiere que la demanda del consumidor se mantendr\u00e1 s\u00f3lida sin detonar de inmediato una hiperinflaci\u00f3n. Sin embargo, dado que el crecimiento salarial general incluyendo bonos se enfri\u00f3 ligeramente a 4.3%, el banco central tiene margen para actuar con calma en lugar de apresurarse a recortes agresivos de tasas. Consideramos que este escenario equilibrado vuelve atractiva la estrategia de vender puts de GBP de corto plazo, ya que el riesgo a la baja para la divisa sigue siendo limitado.<\/p>\n
Al observar las tendencias hist\u00f3ricas, cuando las ganancias de empleo del Reino Unido superan las expectativas por este margen, la Libra ha registrado hist\u00f3ricamente una apreciaci\u00f3n promedio de 1.2% durante los siguientes veinte d\u00edas. Tambi\u00e9n debemos considerar que la inflaci\u00f3n del Reino Unido actualmente ronda 2.1%, lo que implica que el crecimiento real de los salarios es positivo y est\u00e1 respaldando activamente el gasto del consumidor. Utilizar spreads de calendario de calls en GBP\/USD nos permitir\u00e1 capturar este avance gradual al alza mientras minimizamos el impacto del deterioro temporal.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos contrastar esto con Estados Unidos, donde los datos laborales recientes muestran una tendencia de enfriamiento, con el desempleo avanzando hacia 4.1%. Esta divergencia macroecon\u00f3mica implica que la Reserva Federal enfrenta mayor presi\u00f3n para recortar tasas de inter\u00e9s que el Banco de Inglaterra. Tomar posiciones largas en opciones call de GBP\/USD con vencimiento a finales de agosto de 2026 nos permite aprovechar esta ampliaci\u00f3n del diferencial de rendimientos.<\/p>\n\n\n\n