El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, ha ordenado un arancel de 50% sobre la mayor\u00eda de los productos canadienses, citando el presunto trato discriminatorio de Canad\u00e1 hacia los autos, el alcohol y los l\u00e1cteos estadounidenses, seg\u00fan la Casa Blanca. Reuters inform\u00f3 que se firmaron tres proclamaciones bajo la Secci\u00f3n 338 de la Ley Arancelaria de 1930, una disposici\u00f3n que permite imponer grav\u00e1menes de hasta 50% a las importaciones provenientes de pa\u00edses espec\u00edficos. Las medidas se anunciaron el lunes y est\u00e1 previsto que entren en vigor el 19 de agosto, aplic\u00e1ndose incluso en los casos en que los bienes de otro modo calificar\u00edan bajo el T-MEC.<\/p>\n
Una lista de exclusiones deja fuera a la energ\u00eda, la potasa, el pescado, los minerales cr\u00edticos y los bienes ya sujetos a aranceles de la Secci\u00f3n 232. El gobierno de Canad\u00e1 indic\u00f3 que est\u00e1 preparado para intensificar las conversaciones tras los nuevos grav\u00e1menes, que \u2014seg\u00fan afirma\u2014 prolongan una serie de acciones comerciales unilaterales de Estados Unidos que incumplen el acuerdo. En los mercados, el USD\/CAD sub\u00eda 0.38% en la sesi\u00f3n a 1.4075 al momento de escribir estas l\u00edneas. Por separado, el texto se\u00f1al\u00f3 que la campa\u00f1a de Trump ha vinculado los aranceles con el apoyo econ\u00f3mico interno y la pol\u00edtica fiscal, mientras que los datos citados para 2024 ubicaron a M\u00e9xico, China y Canad\u00e1 en 42% del total de las importaciones de Estados Unidos, con M\u00e9xico exportando US$466.6 mil millones.<\/p>\n
Con los nuevos aranceles de 50% a los bienes canadienses programados para entrar en vigor el 19 de agosto, esperamos una volatilidad intensa en los mercados de divisas durante las pr\u00f3ximas semanas. El par USD\/CAD ya ha escalado a 1.4075, y los antecedentes de disputas comerciales sugieren que este impulso alcista apenas comienza. Durante los conflictos arancelarios de 2018, el d\u00f3lar canadiense registr\u00f3 p\u00e9rdidas profundas y prolongadas, por lo que recomendamos que los traders se posicionen para una mayor debilidad mediante la compra de opciones call sobre USD\/CAD. <\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos anticipar c\u00f3mo responder\u00e1 el Banco de Canad\u00e1 ante este severo shock econ\u00f3mico. Hist\u00f3ricamente, las barreras comerciales agresivas obligan a los bancos centrales a recortar tasas de inter\u00e9s para respaldar a las industrias dom\u00e9sticas, lo que a\u00f1adir\u00eda a\u00fan m\u00e1s presi\u00f3n bajista sobre el \u201cloonie\u201d. Los operadores de derivados deber\u00edan observar de cerca los futuros de tasas de inter\u00e9s de corto plazo, posicion\u00e1ndose ante posibles recortes por parte de Ottawa conforme se acerca la fecha l\u00edmite de agosto.<\/p>\n
M\u00e1s all\u00e1 de las divisas, los derivados sobre renta variable canadiense presentan una oportunidad altamente atractiva para un posicionamiento estrat\u00e9gico. Sectores como la manufactura automotriz, los l\u00e1cteos y el alcohol cargar\u00e1n con el mayor impacto de estos aranceles, lo que probablemente presione a la baja al \u00edndice de referencia S&P\/TSX Composite. Recomendamos comprar opciones put sobre los principales ETFs canadienses para proteger portafolios ante una venta generalizada en el mercado local.<\/p>\n
A medida que se acerca la fecha de implementaci\u00f3n del 19 de agosto, la volatilidad impl\u00edcita en derivados vinculados al CAD se disparar\u00e1. Esto puede aprovecharse mediante estrategias de opciones tipo long straddle o strangle, que se benefician de oscilaciones pronunciadas de precio independientemente de la direcci\u00f3n final del mercado. Mantener agilidad y capturar estas expansiones de prima ser\u00e1 clave conforme se intensifiquen las negociaciones bilaterales entre Ottawa y Washington.<\/p>\n\n\n\n