El \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC) de Nueva Zelanda subi\u00f3 4.1% interanual en el segundo trimestre, por encima de las expectativas del mercado de 4%. El dato sugiere que la inflaci\u00f3n sigue elevada en relaci\u00f3n con los pron\u00f3sticos.<\/p>\n
Con la inflaci\u00f3n del segundo trimestre en Nueva Zelanda sorprendiendo al alza en 4.1% frente al 4.0% previsto, esperamos que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) retrase cualquier recorte de tasas planificado. Hist\u00f3ricamente, cuando la inflaci\u00f3n se mantiene pegajosa por encima del rango objetivo del RBNZ de 1% a 3%, los responsables de pol\u00edtica monetaria sostienen una postura restrictiva por m\u00e1s tiempo. Este repunte inesperado implica que debemos ajustar nuestras expectativas de corto plazo sobre un eventual relajamiento monetario.<\/p>\n
En el espacio de derivados de divisas, recomendamos evaluar posiciones largas en el d\u00f3lar neozeland\u00e9s (NZD) frente al d\u00f3lar estadounidense o al d\u00f3lar australiano. Tasas m\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo suelen atraer capital extranjero, lo que deber\u00eda dar un impulso de corto plazo al kiwi. Los operadores de opciones pueden considerar la compra de calls de NZD de corto vencimiento para capitalizar este impulso alcista.<\/p>\n
Para derivados de tasas de inter\u00e9s, sugerimos ponerse cortos en futuros de bank bills o posicionarse para un alza en los rendimientos de los swaps. Hist\u00f3ricamente, las tasas swap a dos a\u00f1os reaccionan con fuerza ante sorpresas inflacionarias, y esperamos que suban a medida que los traders descarten recortes de tasas en el precio. Apostar por un aplanamiento de la curva de rendimientos tambi\u00e9n podr\u00eda ser una jugada acertada, dado que los rendimientos de corto plazo tienden a repuntar m\u00e1s r\u00e1pido que los de largo plazo.<\/p>\n
Datos recientes de inicios de este a\u00f1o mostraron al RBNZ manteniendo la Tasa Oficial de Efectivo (OCR) sin cambios en 5.5% para enfriar la econom\u00eda, pero las presiones de precios dom\u00e9sticas siguen siendo persistentes. Con la inflaci\u00f3n subyacente a\u00fan presionando, el camino del banco central hacia su objetivo de 2% (punto medio) se ve cada vez m\u00e1s dif\u00edcil. Creemos que el volumen de negociaci\u00f3n en swaps denominados en NZD aumentar\u00e1 con fuerza en las pr\u00f3ximas semanas, a medida que las instituciones se apresuren a cubrir sus portafolios frente a estas tasas r\u00edgidas.<\/p>\n\n\n\n