La estimaci\u00f3n anticipada de Malasia para el PIB del 2T aument\u00f3 5.8% interanual frente a un consenso de Bloomberg de 5.2%, tras 5.4% en el 1T. El crecimiento del 1S se ubic\u00f3 en 5.6%, por encima del rango de previsi\u00f3n del gobierno para todo el a\u00f1o de 4\u20135%, con la demanda interna y las exportaciones vinculadas a la IA sosteniendo el impulso. Los riesgos siguen sesgados por disrupciones en la cadena de suministro y precios de commodities m\u00e1s firmes asociados al conflicto en Medio Oriente, lo que podr\u00eda lastrar la actividad y la din\u00e1mica de la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n
Se espera que Bank Negara Malaysia mantenga la tasa de pol\u00edtica sin cambios en 2.75% durante el resto del a\u00f1o, respaldado por una inflaci\u00f3n contenida y condiciones de crecimiento estables. En el mercado cambiario, el USD\/MYR subi\u00f3 0.6% a 4.10 el viernes pasado y avanz\u00f3 durante la semana en paralelo con los precios del crudo. El par se ha mantenido dentro de un rango de 4.05\u20134.10 desde fines de junio, con soporte atribuido a exportaciones s\u00f3lidas y entradas sostenidas de flujos de portafolio.<\/p>\n\n—\n\n
Dado que el USD\/MYR est\u00e1 encajonado en un rango estrecho de 4.05 a 4.10, recomendamos que los operadores de derivados se enfoquen en estrategias de FX acotadas a rango. La venta de opciones de USD\/MYR de corto vencimiento, como iron condors, puede capturar el deterioro de la prima (theta) mientras la volatilidad permanezca contenida. Los datos comerciales recientes muestran que las exportaciones de Malasia crecieron m\u00e1s de 5% en el segundo trimestre, lo que valida este escenario de estabilidad cambiaria.<\/p>\n\n
Con Bank Negara Malaysia con alta probabilidad de mantener su tasa de pol\u00edtica estable en 2.75% por el resto del a\u00f1o, vemos pocos incentivos para apostar por cambios agresivos de tasas. Sugerimos tomar posiciones receiver en el mercado de swaps de tasas en ringgit para beneficiarse de rendimientos estables y moderados. Hist\u00f3ricamente, cuando el banco central mantiene un sesgo neutral en un entorno de inflaci\u00f3n dom\u00e9stica estable, las tasas de swaps de corto plazo tienden a consolidarse.<\/p>\n\n—\n\n
Dado que el ringgit est\u00e1 siguiendo de cerca los precios del crudo, aconsejamos utilizar opciones vinculadas a commodities para cubrir riesgos de portafolio. El Brent cotiza actualmente alrededor de US$82 por barril, actuando como un ancla clave para el ringgit. Consideramos que comprar opciones put de USD\/MYR fuera del dinero ofrece una cobertura de bajo costo frente a repuntes s\u00fabitos al alza en los precios de la energ\u00eda.<\/p>\n\n
Por \u00faltimo, las s\u00f3lidas exportaciones de electr\u00f3nicos vinculados a IA de Malasia vuelven muy atractivos a los derivados ligados a tecnolog\u00eda. Recomendamos utilizar opciones call alcistas sobre los futuros del FTSE Bursa Malaysia KLCI para capturar este impulso industrial. El sector manufacturero dom\u00e9stico se mantiene resiliente, con cifras recientes de producci\u00f3n industrial mostrando un crecimiento sostenido de m\u00e1s de 4.5% interanual.<\/p>\n\n\n\n