TD Securities se\u00f1al\u00f3 que el posicionamiento en oro ha cambiado, ya que los mayores precios del petr\u00f3leo vinculados al conflicto entre Estados Unidos e Ir\u00e1n amenazan con volver a impulsar la inflaci\u00f3n al alza. Los mercados han pasado a descontar una subida de tasas de la Reserva Federal a fines de 2026, y la firma espera que mayores costos de carry, costos de oportunidad impulsados por los rendimientos y un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s firme limiten al metal.<\/p>\n
El banco ve al oro operando cerca del soporte en US$3.900\/oz, mientras la posici\u00f3n larga especulativa contin\u00faa erosion\u00e1ndose. Los gestores de dinero tambi\u00e9n han recortado la exposici\u00f3n larga en plata, y se espera que una demanda industrial y de inversi\u00f3n m\u00e1s d\u00e9bil presione los precios, dejando a ambos metales con una trayectoria de posicionamiento largo debilit\u00e1ndose por ahora.<\/p>\n
Estamos viendo un cambio importante en el panorama macro global, ya que el conflicto en curso entre Estados Unidos e Ir\u00e1n ha llevado al Brent a superar los US$110 por barril, amenazando con revertir el progreso reciente en materia de inflaci\u00f3n. Este repunte inflacionario impulsado por la energ\u00eda ha obligado a los mercados a asignar una probabilidad del 65% a una subida de tasas de la Reserva Federal para diciembre de 2026. Como resultado, recomendamos que los operadores de derivados reduzcan r\u00e1pidamente su exposici\u00f3n alcista a los metales preciosos.<\/p>\n
El oro actualmente se aferra a un soporte clave en US$3.900\/oz, y aconsejamos comprar opciones put de corto plazo para aprovechar una ruptura esperada por debajo de ese nivel. La combinaci\u00f3n de un \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY) en alza, que recientemente marc\u00f3 un nuevo m\u00e1ximo de 106,8, y el repunte de los rendimientos de los Treasuries encarece cada vez m\u00e1s mantener oro. Esperamos que los gestores especulativos contin\u00faen liquidando sus posiciones largas durante las pr\u00f3ximas semanas, presionando los precios a la baja.<\/p>\n
La plata est\u00e1 en una posici\u00f3n a\u00fan m\u00e1s d\u00e9bil, ya que datos recientes de manufactura muestran una ca\u00edda del 3% en la demanda industrial global, lo que llev\u00f3 a gestores de fondos a recortar sus contratos netos largos. Los operadores de derivados deber\u00edan enfocarse en la plata con estrategias de bear put spreads o posiciones cortas directas en futuros para capitalizar esta falta de soporte. Anticipamos que la ca\u00edda de la plata superar\u00e1 a la del oro, ofreciendo una excelente oportunidad para estrategias de pares con sesgo bajista.<\/p>\n
Para cubrirse ante este cambio en las expectativas de tasas, sugerimos ponerse corto en futuros de tasas de inter\u00e9s de corto plazo para alinearse con el reajuste hawkish de la Fed. El rendimiento del Treasury a 2 a\u00f1os de EE.UU. ya subi\u00f3 a 4,85% en respuesta a la prima geopol\u00edtica en el petr\u00f3leo. Posicionarse para un d\u00f3lar m\u00e1s fuerte y rendimientos m\u00e1s altos proteger\u00e1 los portafolios a medida que el mercado se ajusta a este entorno prolongado de alto carry.<\/p>\n\n\n\n