El \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC) subyacente de Canad\u00e1 aument\u00f3 0,2% mensual en junio, sin cambios frente al ritmo de 0,2% de mayo. El dato apunta a presiones de precios subyacentes estables en t\u00e9rminos mensuales, sin aceleraci\u00f3n respecto del mes previo.<\/p>\n
En t\u00e9rminos secuenciales, la lectura constante de 0,2% sugiere que la inflaci\u00f3n subyacente se mantuvo estable hasta junio. Los datos refuerzan el panorama de un impulso persistente \u2014aunque contenido\u2014 en los precios subyacentes, a medida que el segundo trimestre llegaba a su fin.<\/p>\n
La inflaci\u00f3n subyacente estable de 0,2% mensual en junio confirma que la inflaci\u00f3n en Canad\u00e1 se mantiene calmada y cerca del objetivo del Banco de Canad\u00e1. Con la inflaci\u00f3n subyacente anualizada c\u00f3modamente en torno a 2,4%, se ha reducido la presi\u00f3n sobre el banco central para realizar ajustes bruscos de tasas. Esperamos que las autoridades monetarias mantengan la paciencia, lo que probablemente ancle los rendimientos de corto plazo en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Para los operadores de derivados, esta estabilidad sugiere enfocarnos en vender volatilidad en los mercados de tasas de inter\u00e9s de corto plazo, en particular en los futuros de la tasa overnight basada en repos (CORRA). Dado que el mercado previamente descontaba trayectorias de tasas m\u00e1s agresivas, la volatilidad impl\u00edcita en estos contratos est\u00e1 actualmente sobredimensionada. Recomendamos implementar estrategias de cobranza de primas, como straddles cortos en futuros CORRA de vencimiento cercano, para beneficiarse de esta moderaci\u00f3n de la volatilidad.<\/p>\n
En el mercado cambiario, el d\u00f3lar canadiense apunta a operar en un rango estrecho frente al d\u00f3lar estadounidense debido a la ausencia de sorpresas inflacionarias. Hist\u00f3ricamente, per\u00edodos similares de inflaci\u00f3n subyacente plana han mantenido al par USD\/CAD acotado entre niveles clave de soporte y resistencia. Deber\u00edamos considerar opciones de corto plazo, como iron condors, para extraer valor de un mercado cambiario tranquilo, en lugar de tomar apuestas direccionales.<\/p>\n
Seg\u00fan datos recientes de mercado, la probabilidad de un recorte de tasas en la pr\u00f3xima reuni\u00f3n del Banco de Canad\u00e1 ha ca\u00eddo a apenas 30%, frente a casi 55% hace unas semanas. Este cambio refleja patrones hist\u00f3ricos de inicios de 2024, cuando lecturas mensuales subyacentes estables de 0,2% mantuvieron la tasa de pol\u00edtica sin cambios durante meses. Podemos aprovechar este panorama estable manteniendo acotada nuestra exposici\u00f3n al riesgo, mientras compramos de forma selectiva opciones baratas fuera del dinero para cubrirnos ante eventuales shocks repentinos en los precios de las materias primas.<\/p>\n\n\n\n