El d\u00f3lar canadiense se mantiene cerca de m\u00e1ximos de un mes frente al d\u00f3lar estadounidense, con el USD\/CAD consolid\u00e1ndose en torno a 1.4000 tras una ca\u00edda de alrededor de 1.25% en las \u00faltimas dos semanas. La atenci\u00f3n se centra ahora en la publicaci\u00f3n del IPC de Canad\u00e1, donde se espera que la inflaci\u00f3n de junio se desacelere a 2.9% interanual desde 3.2% en mayo, mientras que la lectura mensual se ve contray\u00e9ndose 0.2% tras un alza previa de 1%. Un IPC m\u00e1s suave aliviar\u00eda la presi\u00f3n sobre el Banco de Canad\u00e1 para endurecer la pol\u00edtica, aunque las cifras anteceden un repunte de 20% en los precios del petr\u00f3leo en julio que podr\u00eda moderar la reacci\u00f3n del mercado. <\/p>\n\n
El avance del petr\u00f3leo ha respaldado al \u201cloonie\u201d, ya que el crudo es la principal exportaci\u00f3n de Canad\u00e1 y los precios han subido m\u00e1s de 20% desde que Estados Unidos e Ir\u00e1n reanudaron las hostilidades y Teher\u00e1n volvi\u00f3 a bloquear el Estrecho de Ormuz. Mientras tanto, el d\u00f3lar estadounidense se debilit\u00f3 tras cifras m\u00e1s suaves de precios al consumidor y al productor en EE. UU. Las probabilidades impl\u00edcitas de una subida de tasas de la Reserva Federal en julio bajaron a 12% desde casi 42% una semana antes, y las de un alza en septiembre se redujeron a 57% desde cerca de 75%, seg\u00fan la herramienta CME FedWatch.<\/p>\n\n
Vemos una oportunidad clave para que los operadores de derivados aprovechen la consolidaci\u00f3n actual del par USD\/CAD cerca del nivel crucial de 1.4000. Dado que el d\u00f3lar canadiense se ha apreciado 1.25% en las \u00faltimas dos semanas, recomendamos comprar straddles de USD\/CAD de corto plazo para capitalizar la volatilidad asociada al pr\u00f3ximo dato de IPC. Esta estrategia permite beneficiarse de movimientos bruscos en cualquiera de las direcciones, especialmente considerando que se proyecta que la inflaci\u00f3n de junio caiga a 2.9% desde 3.2%.<\/p>\n\n
El fuerte salto de 20% en los precios del petr\u00f3leo, impulsado por el bloqueo del Estrecho de Ormuz, brinda una s\u00f3lida red de seguridad para la econom\u00eda canadiense. Hist\u00f3ricamente, un aumento sostenido de 10% en el precio del crudo se correlaciona con una apreciaci\u00f3n de 1.5% del d\u00f3lar canadiense en las semanas siguientes. Para aprovecharlo, sugerimos que los operadores de derivados mantengan posiciones largas en futuros de crudo o compren opciones call fuera del dinero.<\/p>\n\n
Con la herramienta CME FedWatch mostrando una ca\u00edda pronunciada en las expectativas de alzas de tasas en EE. UU. en julio a apenas 12%, vemos una divergencia creciente entre la Reserva Federal y el Banco de Canad\u00e1. Recomendamos operar futuros de tasas de inter\u00e9s de corto plazo para posicionarse ante una pausa en las alzas de tasas en EE. UU. Un IPC canadiense m\u00e1s moderado tambi\u00e9n implica que podemos observar los swaps OIS (overnight index swaps) incorporando una postura m\u00e1s dovish del Banco de Canad\u00e1 en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n