El WTI abri\u00f3 con un gap alcista y se negoci\u00f3 en torno a los 83.50 d\u00f3lares por barril durante la sesi\u00f3n asi\u00e1tica del lunes, superando los 83.00 d\u00f3lares a medida que se intensific\u00f3 la confrontaci\u00f3n entre Estados Unidos e Ir\u00e1n y aumentaron las preocupaciones por interrupciones en los flujos de petr\u00f3leo de Medio Oriente. El crudo ha subido casi 20% en julio despu\u00e9s de que se desmoronara un acuerdo de paz provisional, Estados Unidos restableciera un bloqueo de los puertos iran\u00edes y Teher\u00e1n intensificara los ataques contra el transporte mar\u00edtimo cerca del Estrecho de Ormuz.<\/p>\n
Estados Unidos llev\u00f3 a cabo su novena noche consecutiva de ataques contra objetivos iran\u00edes, mientras que funcionarios iran\u00edes afirmaron que el alto el fuego ha sido, en la pr\u00e1ctica, abandonado. El conflicto se extendi\u00f3 por la regi\u00f3n, con sirenas antia\u00e9reas en Bar\u00e9in despu\u00e9s de que Ir\u00e1n lanzara misiles bal\u00edsticos y drones de ataque unidireccionales hacia sitios en Bar\u00e9in, Jordania, Kuwait e Irak. El ej\u00e9rcito estadounidense report\u00f3 un tercer miembro del servicio muerto en un lapso de dos d\u00edas, mientras infraestructura como puentes, servicios p\u00fablicos e instalaciones portuarias quedaron bajo fuego; durante el fin de semana, Kuwait Petroleum Corp. dijo que un ataque iran\u00ed impact\u00f3 una de sus instalaciones petroleras el s\u00e1bado.<\/p>\n
Con el WTI saltando por encima de 83.50 d\u00f3lares impulsado por el aumento de las tensiones entre Estados Unidos e Ir\u00e1n, creemos que los operadores de derivados deben prepararse para una volatilidad extrema en las pr\u00f3ximas semanas. Dado que el Estrecho de Ormuz representa aproximadamente el 20% del consumo diario mundial de l\u00edquidos de petr\u00f3leo, cualquier bloqueo adicional podr\u00eda llevar f\u00e1cilmente los precios por encima de 90 d\u00f3lares. Recomendamos posicionarse para movimientos r\u00e1pidos al alza, gestionando estrictamente el riesgo ante posibles llamadas de margen repentinas.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, la escalada de los conflictos en Medio Oriente provoca un repunte del \u00edndice de volatilidad del crudo de Cboe (OVX), inflando de forma significativa las primas de las opciones call fuera del dinero. Para navegar este entorno, sugerimos operar spreads alcistas de calls (bull call spreads) en lugar de comprar calls de forma directa, lo que ayuda a compensar el alto costo de la volatilidad impl\u00edcita. Este enfoque nos permite capturar el potencial alcista de este rally de 20% en julio sin pagar de m\u00e1s por las primas.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos vigilar los spreads del calendario del WTI en el tramo inmediato (prompt), ya que amenazas severas a la oferta suelen empujar al mercado a una backwardation pronunciada. Durante crisis geopol\u00edticas previas, los futuros del primer mes han cotizado con picos de prima de m\u00e1s de 2.00 d\u00f3lares por barril frente al segundo mes. Aconsejamos mantener tama\u00f1os de posici\u00f3n menores a lo habitual para resistir los inevitables gaps de precios nocturnos en este mercado de r\u00e1pida evoluci\u00f3n.<\/p>\n
Por \u00faltimo, dado que el conflicto se est\u00e1 ampliando y amenaza infraestructura regional, esperamos que se rompan correlaciones m\u00e1s amplias de mercado. Podemos considerar operar la relaci\u00f3n oro-petr\u00f3leo, que a menudo se comprime durante grandes shocks energ\u00e9ticos cuando el crudo supera el desempe\u00f1o de otras materias primas. Comprar opciones call de WTI de corto plazo, mientras se mantienen posiciones defensivas en renta variable m\u00e1s amplia, nos ayudar\u00e1 a navegar las semanas inestables que vienen.<\/p>\n\n\n\n