La semana que viene se centra en la decisi\u00f3n del BCE, la inflaci\u00f3n y los datos laborales del Reino Unido, y las lecturas preliminares de PMI globales, junto con las cifras de empleo de Australia, la inflaci\u00f3n de Nueva Zelanda y el IPC de Canad\u00e1. El \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense se mantiene ligeramente m\u00e1s firme cerca de 100.80 tras publicaciones mixtas, con una agenda ligera en EE. UU.: las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo se estiman en 212K vs 208K, mientras que el viernes se publican los PMI de S&P Global y las ventas de viviendas nuevas. El PMI compuesto previo de EE. UU. fue 51.9, con Manufacturas en 53.9 y Servicios en 51.2.<\/p>\n
En Europa, el EUR\/USD opera cerca de 1.1440, ya que la inflaci\u00f3n de precios al productor de Alemania, las encuestas ZEW y la Encuesta de Pr\u00e9stamos Bancarios del BCE desembocan en la decisi\u00f3n de pol\u00edtica del jueves, donde se prev\u00e9 que la tasa de las operaciones principales de financiaci\u00f3n se ubique en 2.40% y la tasa de la facilidad de dep\u00f3sito en 2.25%; el Sentimiento Econ\u00f3mico de Alemania se estima en 18.0 desde 10.5 y el \u00cdndice de Situaci\u00f3n Actual en -77.8 desde -81.0. El GBP\/USD ronda 1.3450, con las ganancias excluyendo bonos previstas en 3.4% y incluyendo bonos en 4.5%, el empleo visto al alza en 100K y el desempleo en 4.9%, antes de que el IPC subyacente se proyecte en 2.5% interanual vs 2.6%, con el titular previamente en 2.8%; los datos comerciales de Jap\u00f3n apuntan a exportaciones +18.6% interanual e importaciones +21.0%, con un d\u00e9ficit de aproximadamente \u00a5120.000 millones, y el IPC excluyendo alimentos frescos se estima en 1.6% desde 1.4%. El AUD\/USD se ubica cerca de 0.6980, con el crecimiento del empleo previsto en 15K vs 40.3K y el desempleo en 4.4%, mientras que se espera que la tasa de referencia de China permanezca sin cambios en 3.0%; el WTI est\u00e1 cerca de US$82, con un avance de casi 3%, y el oro opera alrededor de US$4,015. Entre los oradores del BCE figuran Nagel (21 de julio) y Lane (24 de julio).<\/p>\n—\n
Estamos entrando en una ventana de trading altamente vol\u00e1til dominada por la decisi\u00f3n de tasas del BCE y datos clave de inflaci\u00f3n del Reino Unido y Jap\u00f3n. Con el \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense rondando 100.80, debemos prepararnos para cambios repentinos en el apetito global por riesgo. Las publicaciones econ\u00f3micas de alto impacto de esta semana probablemente detonen movimientos bruscos en los principales cruces de divisas y en las materias primas.<\/p>\n
Recomendamos a los traders de derivados monitorear de cerca el USD\/JPY mientras prueba la resistencia de 162.50, manteniendo extremadamente elevada la amenaza de intervenci\u00f3n del gobierno japon\u00e9s. Para ponerlo en contexto, el Ministerio de Finanzas de Jap\u00f3n gast\u00f3 un r\u00e9cord de 9.79 billones de yenes a mediados de 2024 para defender la moneda cuando super\u00f3 el nivel de 160. Comprar opciones call sobre el yen o usar stop-loss ajustados en posiciones largas de USD\/JPY puede proteger nuestras carteras ante un retroceso s\u00fabito y agresivo si el Banco de Jap\u00f3n interviene.<\/p>\n
De cara a la reuni\u00f3n del jueves, esperamos que el Banco Central Europeo mantenga su tasa de dep\u00f3sito en 2.25%, por debajo de su m\u00e1ximo hist\u00f3rico de 4.0% a finales de 2023. Conviene operar la volatilidad del EUR\/USD mediante straddles o strangles, especialmente con el Sentimiento Econ\u00f3mico ZEW de Alemania proyectado en 18.0. Cualquier sorpresa de tono hawkish por parte de la presidenta Christine Lagarde podr\u00eda impulsar r\u00e1pidamente al euro por encima de su nivel actual de 1.1440.<\/p>\n
Para la libra esterlina, el foco est\u00e1 en el reporte de inflaci\u00f3n del Reino Unido del mi\u00e9rcoles, donde se espera que el IPC subyacente se modere ligeramente a 2.5% interanual. Los datos hist\u00f3ricos muestran que el GBP\/USD es muy sensible al crecimiento salarial, que actualmente se proyecta en 4.5% incluyendo bonos. Podemos posicionarnos para la volatilidad de la esterlina operando futuros de tasas de inter\u00e9s de corto plazo, ya que cifras m\u00e1s altas de lo esperado obligar\u00e1n al Banco de Inglaterra a mantener las tasas en niveles elevados.<\/p>\n—\n
El precio actual del oro cerca de US$4,015 refleja una demanda masiva de activo refugio, prolongando una tendencia de largo plazo de fuertes compras de bancos centrales que en a\u00f1os recientes superaron las 1,030 toneladas anuales. Recomendamos mantener opciones call largas en oro para capitalizar las tensiones persistentes en Medio Oriente, manteniendo cautela ante el alza de los rendimientos de los bonos. Si los PMI globales del viernes resultan m\u00e1s s\u00f3lidos de lo previsto, podr\u00edamos ver una correcci\u00f3n temporal en los metales preciosos a medida que los rendimientos suben.<\/p>\n
Tambi\u00e9n conviene vigilar el crudo WTI, que ha repuntado casi 3% para operar alrededor de US$82 por barril en medio de mayores preocupaciones por la oferta. Los riesgos geopol\u00edticos est\u00e1n manteniendo tenso el mercado energ\u00e9tico, lo que hace atractiva la estrategia de bull call spreads en petr\u00f3leo para las pr\u00f3ximas semanas. Debemos alinear estas posiciones con los PMI globales del viernes, ya que cualquier se\u00f1al de contracci\u00f3n manufacturera podr\u00eda enfriar r\u00e1pidamente las expectativas de demanda.<\/p>\n\n\n\n