El WTI cotizaba en torno a los 81.10 d\u00f3lares el viernes, con un alza de 2.76% en la sesi\u00f3n, y se encaminaba a una ganancia semanal de m\u00e1s de 13% a medida que se intensificaban las tensiones en Medio Oriente. El \u00faltimo movimiento se produjo tras otra ola de ataques de Estados Unidos contra instalaciones militares iran\u00edes, con el Comando Central de EE. UU. se\u00f1alando que las operaciones apuntaban a degradar las capacidades de Ir\u00e1n y a continuar la actividad alrededor del Estrecho de Ormuz. El Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Isl\u00e1mica de Ir\u00e1n dijo que no pasar\u00edan exportaciones de petr\u00f3leo o gas por el Estrecho de Ormuz mientras continuaran los ataques, mientras que Qatar report\u00f3 haber interceptado un ataque con misiles.<\/p>\n
El enfrentamiento agudiz\u00f3 el foco en los cuellos de botella mar\u00edtimos, con Ir\u00e1n tambi\u00e9n amenazando con cerrar el Mar Rojo y la atenci\u00f3n girando hacia el Estrecho de Bab el-Mandeb. La Agencia Internacional de la Energ\u00eda advirti\u00f3 que un alto prolongado de los env\u00edos a trav\u00e9s de Ormuz elevar\u00eda los riesgos para la seguridad energ\u00e9tica global, mientras que Commerzbank indic\u00f3 que un bloqueo de cualquiera de las dos rutas podr\u00eda impulsar a\u00fan m\u00e1s los precios y se\u00f1al\u00f3 el potencial de mayores importaciones chinas de crudo a medida que arriben cargamentos que previamente estaban en tr\u00e1nsito. El WTI (West Texas Intermediate) es un crudo ligero y dulce de referencia de origen estadounidense distribuido v\u00eda el hub de Cushing; su precio est\u00e1 determinado por la oferta y la demanda, disrupciones geopol\u00edticas, decisiones de la OPEP y el d\u00f3lar estadounidense, con los datos de inventarios seguidos a trav\u00e9s de los reportes semanales de la API y la EIA, que coinciden dentro de 1% el 75% de las veces.<\/p>\n\n
Con el WTI superando los 81 d\u00f3lares tras una fuerte ganancia semanal de 13%, debemos prepararnos para una volatilidad extrema en el mercado de derivados durante las pr\u00f3ximas semanas. La amenaza de un bloqueo total en el Estrecho de Ormuz \u2014por donde transitan aproximadamente 20 millones de barriles diarios, o cerca de 20% del consumo mundial de l\u00edquidos petrol\u00edferos\u2014 implica que los modelos est\u00e1ndar de oferta quedan temporalmente obsoletos. Recomendamos que los operadores roten hacia estrategias que capitalicen movimientos bruscos al alza y una mayor volatilidad impl\u00edcita.<\/p>\n
Para gestionar este riesgo, preferimos comprar opciones call fuera del dinero (OTM) sobre WTI para capturar mayor potencial alcista sin arriesgar capital ilimitado en futuros vol\u00e1tiles. Para quienes buscan aprovechar los grandes vaivenes, las estrategias de straddle largo son altamente viables, ya que el mercado incorpora el riesgo de un posible cierre del Estrecho de Bab el-Mandeb, que canaliza casi 10% del comercio mundial de petr\u00f3leo transportado por v\u00eda mar\u00edtima. Hist\u00f3ricamente, durante shocks geopol\u00edticos de oferta como los ataques con drones a Saudi Aramco en 2019, la volatilidad impl\u00edcita del petr\u00f3leo se dispar\u00f3 muy por encima de 40%, un patr\u00f3n que esperamos se repita en el entorno actual.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n debemos seguir de cerca los reportes semanales de inventarios de la EIA, especialmente porque las reservas comerciales de crudo en Estados Unidos ya han mostrado ca\u00eddas estacionales por debajo de su promedio de cinco a\u00f1os, de alrededor de 440 millones de barriles. Si los inventarios en EE. UU. contin\u00faan disminuyendo junto con las interrupciones de env\u00edos iran\u00edes, el WTI podr\u00eda probar f\u00e1cilmente el umbral de 90 d\u00f3lares hacia finales de agosto. Recomendamos mantener stop-loss ajustados en cualquier posici\u00f3n corta, ya que el riesgo de un squeeze repentino y explosivo sigue siendo excepcionalmente alto.<\/p>\n\n\n\n