Royal Bank of Canada espera que el \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC) de Canad\u00e1 de junio muestre una desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n general a 2.8% interanual, desde 3.2% en mayo, impulsada principalmente por la baja en los precios de la energ\u00eda. El pron\u00f3stico apunta a que continuar\u00e1 la divergencia entre la tasa general y las tendencias subyacentes de precios, luego de que las lecturas recientes se vieran elevadas por costos energ\u00e9ticos altos mientras las presiones m\u00e1s amplias se mantuvieron m\u00e1s contenidas.<\/p>\n\n
En las m\u00e9tricas que excluyen alimentos y energ\u00eda, se proyecta que la inflaci\u00f3n se mantenga cerca de 1.6% interanual, con pocos cambios frente a mayo. Los indicadores subyacentes preferidos del Banco de Canad\u00e1 se describen como consistentes con una inflaci\u00f3n cercana al objetivo de 2%, con la inflaci\u00f3n esperada regresando hacia 2% a lo largo del horizonte de pron\u00f3stico y con el banco central visto manteniendo la tasa sin cambios hasta 2026.<\/p>\n\n
A medida que la inflaci\u00f3n general se enfr\u00eda a 2.8% mientras la inflaci\u00f3n subyacente se mantiene estable en 1.6%, consideramos que los operadores de derivados deber\u00edan posicionarse para un periodo de baja volatilidad en las tasas de inter\u00e9s en Canad\u00e1. Con el Banco de Canad\u00e1 esperado a mantener su tasa de pol\u00edtica sin cambios durante el resto de 2026, las apuestas agresivas sobre tasas est\u00e1n perdiendo atractivo. Recomendamos cambiar el enfoque hacia estrategias de rango en contratos de tasas de inter\u00e9s de corto plazo.<\/p>\n\n
El volumen de negociaci\u00f3n de los futuros sobre la Canadian Overnight Repo Rate Average (CORRA) ha crecido de forma significativa, convirti\u00e9ndolos en herramientas altamente l\u00edquidas para este entorno estable. Hist\u00f3ricamente, durante pausas prolongadas de los bancos centrales, la volatilidad impl\u00edcita en estos contratos del primer vencimiento cae con fuerza. Sugerimos vender prima mediante straddles cortos o iron condors en opciones sobre CORRA para capturar esta volatilidad en descenso.<\/p>\n\n
Esta estabilidad de la pol\u00edtica monetaria tambi\u00e9n sugiere que el d\u00f3lar canadiense operar\u00e1 dentro de un rango estrecho frente al d\u00f3lar estadounidense en las pr\u00f3ximas semanas. Datos recientes de mercado muestran que el CAD se ha mantenido estable cerca del rango de 73 a 75 centavos de d\u00f3lar estadounidense, respaldado por precios subyacentes estables. Recomendamos a los operadores de opciones cambiarias vender strangles fuera del dinero (out-of-the-money) sobre CAD para beneficiarse de esta falta de direcci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n