USD\/CHF cotizaba cerca de 0.8070 el viernes, con una baja de 0.22% en el d\u00eda, ya que la demanda por el Franco Suizo compens\u00f3 el modesto apoyo al D\u00f3lar estadounidense tras datos m\u00e1s firmes de confianza en Estados Unidos. El \u00edndice preliminar de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan subi\u00f3 a 54.4 en julio desde 49.5 en junio, superando las expectativas, y el \u00edndice de Condiciones Actuales aument\u00f3 a 54.9 desde 47.7. El \u00edndice de Expectativas avanz\u00f3 levemente a 54 desde 50.7, mientras que las expectativas de inflaci\u00f3n fueron mixtas: la medida a un a\u00f1o baj\u00f3 a 4.2% desde 4.6%, pero la visi\u00f3n a cinco a\u00f1os se mantuvo en 3.3%. Tras la publicaci\u00f3n, el \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) se sostuvo alrededor de 100.80 luego del rebote del jueves.<\/p>\n
El d\u00f3lar sigui\u00f3 bajo presi\u00f3n tras un \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC) de EE. UU. m\u00e1s d\u00e9bil de lo esperado y una ca\u00edda inesperada del \u00cdndice de Precios al Productor (IPP), lo que llev\u00f3 a los mercados a descartar un alza de tasas de la Reserva Federal (Fed) en el corto plazo, mientras permanecen divididos sobre septiembre. Los flujos de refugio hacia el Franco Suizo se vieron respaldados por reportes de que Ir\u00e1n habr\u00eda dicho a los rebeldes hut\u00edes de Yemen que se preparen para cerrar la ruta petrolera del Mar Rojo si EE. UU. ataca infraestructura iran\u00ed, junto con informes de explosiones en Bandar Abbas, Qeshm y Ahvaz, con detonaciones tambi\u00e9n escuchadas en Kuwait y hasta Basora. En Suiza, el Banco Nacional Suizo (SNB) mantuvo su tasa de pol\u00edtica en 0% en junio y advirti\u00f3 sobre mayores riesgos de inflaci\u00f3n en el corto plazo ligados a la geopol\u00edtica.<\/p>\n
Observamos que el USD\/CHF opera en niveles hist\u00f3ricamente bajos, cerca de 0.8070, impulsado por una intensa demanda de refugio por el Franco Suizo en medio de la escalada de tensiones en Medio Oriente. Si bien el \u00edndice de confianza del consumidor en EE. UU. subi\u00f3 a 54.4 en julio, el mercado en general sigue muy concentrado en estos crecientes riesgos geopol\u00edticos. Consideramos que los traders de derivados deber\u00edan prepararse para reversiones abruptas de tendencia a medida que el Franco Suizo se aproxima a estos m\u00e1ximos extremos de sobrecompra.<\/p>\n
Actualmente, la volatilidad impl\u00edcita del USD\/CHF est\u00e1 aumentando gradualmente, reflejando la ansiedad del mercado ante posibles disrupciones en la cadena de suministro en el Mar Rojo. Hist\u00f3ricamente, durante shocks geopol\u00edticos similares, la volatilidad impl\u00edcita a un mes de este par ha repuntado entre 15% y 20% en cuesti\u00f3n de d\u00edas, a medida que los traders se apresuran a cubrir riesgos. Recomendamos que los operadores de opciones eval\u00faen la compra de straddles de corto plazo para capitalizar estos esperados movimientos bruscos en la acci\u00f3n del precio.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos monitorear de cerca al Banco Nacional Suizo, que tiene un historial bien documentado de intervenir en el mercado cambiario para debilitar un Franco fuera de control. Aunque el SNB mantuvo su tasa de pol\u00edtica en 0% en junio, los dep\u00f3sitos a la vista y las reservas en moneda extranjera de Suiza hist\u00f3ricamente han aumentado con fuerza durante periodos de intervenci\u00f3n activa para proteger a los exportadores suizos. Los traders de derivados pueden aprovechar este riesgo latente de intervenci\u00f3n mediante la compra de opciones call de USD\/CHF fuera del dinero (out-of-the-money), posicion\u00e1ndose para un rebote repentino y agresivo si el banco central interviene.<\/p>\n
Del otro lado del par, los datos de inflaci\u00f3n de EE. UU. se est\u00e1n moderando, y las \u00faltimas lecturas de IPC e IPP han eliminado por completo las expectativas de un alza de tasas de la Reserva Federal en el corto plazo. Esta divergencia de pol\u00edtica suele mantener pesado al billete verde, pero el nivel actual de 100.80 en el \u00cdndice D\u00f3lar muestra se\u00f1ales de estabilizaci\u00f3n temporal. Sugerimos usar estrategias de risk reversal\u2014comprar calls y vender puts\u2014para capturar una posible recuperaci\u00f3n del USD con un menor costo de prima en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n