El d\u00f3lar estadounidense se estabiliz\u00f3 tras recuperar parte de las ca\u00eddas de esta semana, ya que una liquidaci\u00f3n de acciones liderada por el sector tecnol\u00f3gico impuls\u00f3 flujos de aversi\u00f3n al riesgo y una moderada b\u00fasqueda de refugio. Los \u00faltimos datos de EE. UU. mostraron que la demanda del consumidor se mantiene: las ventas minoristas aumentaron 0,2% m\/m en junio frente a 1,0% en mayo, mientras que las ventas del grupo de control subieron 0,5% m\/m en comparaci\u00f3n con 0,8% previo. El tel\u00f3n de fondo tambi\u00e9n incluye una inflaci\u00f3n m\u00e1s suave, con el IPC general cayendo -0,4% m\/m en junio, una combinaci\u00f3n que deja firmes las ventas minoristas reales.<\/p>\n
Ahora la atenci\u00f3n se centra en las pr\u00f3ximas publicaciones y en el seguimiento del crecimiento en tiempo real. La encuesta de sentimiento de la Universidad de Michigan se publicar\u00e1 a las 3:00pm de Londres (10:00am de Nueva York), con foco en las expectativas de inflaci\u00f3n de m\u00e1s largo plazo. Los inicios de vivienda de junio, los precios de importaci\u00f3n y exportaci\u00f3n, y la producci\u00f3n industrial est\u00e1n programados para alimentar la actualizaci\u00f3n de GDPNow de la Fed de Atlanta; hasta ayer, el modelo apuntaba a un crecimiento anualizado del PIB real de 1,7% t\/t para el 2T, por encima de 1,4% pero por debajo del pico de 4,3% de mediados de mayo y menor que su promedio de 3,0% desde finales de abril.<\/p>\n
Estamos viendo al d\u00f3lar estadounidense repuntar a medida que una fuerte ca\u00edda en las acciones tecnol\u00f3gicas empuja a los inversionistas hacia activos m\u00e1s seguros. Debido a esta b\u00fasqueda de refugio, esperamos que el billete verde siga subiendo durante las pr\u00f3ximas semanas. Los operadores de derivados deber\u00edan considerar la compra de opciones call sobre USD frente a monedas m\u00e1s d\u00e9biles como el euro o el yen para capturar este impulso alcista.<\/p>\n
Esta fortaleza del d\u00f3lar est\u00e1 respaldada por una econom\u00eda estadounidense resiliente, destacada por un gasto del consumidor sostenido y un alza de 0,5% en las ventas minoristas del grupo de control. Hist\u00f3ricamente, cuando la Reserva Federal mantiene una postura estricta respecto de su objetivo de inflaci\u00f3n del 2%, el \u201cpricing\u201d hawkish de tasas favorece de forma marcada al d\u00f3lar. Recomendamos utilizar risk reversals alcistas en USD para aprovechar este mejor desempe\u00f1o macroecon\u00f3mico.<\/p>\n
La demanda global por valores de largo plazo de EE. UU. tambi\u00e9n est\u00e1 aumentando con fuerza, manteniendo los rendimientos del Treasury a 10 a\u00f1os altamente competitivos. Con estimaciones de crecimiento del PIB del 2T en torno a 1,7%, EE. UU. contin\u00faa superando a sus pares globales. Los traders deber\u00edan considerar comprar puts EUR\/USD fuera del dinero (out-of-the-money) para beneficiarse de esta creciente divergencia econ\u00f3mica.<\/p>\n
A medida que la volatilidad del sector tecnol\u00f3gico se traslada a los mercados de divisas, es probable que aumenten las fluctuaciones en FX. La volatilidad impl\u00edcita en los principales cruces sigue relativamente baja, lo que hace que las estrategias long straddle sean muy atractivas en este momento. Recomendamos monitorear de cerca los pr\u00f3ximos datos de confianza del consumidor y expectativas de inflaci\u00f3n para ajustar din\u00e1micamente estas estrategias con opciones.<\/p>\n\n\n\n