La rupia india avanz\u00f3 levemente hacia el fin de semana, con el USD\/INR retrocediendo a cerca de 96.30 tras la intervenci\u00f3n del Banco de la Reserva de India. Reuters inform\u00f3 que el banco central ha estado activo casi a diario tanto en el mercado spot como en los forwards no entregables (NDF), aunque en una escala moderada. El movimiento se produjo mientras sub\u00edan los precios del petr\u00f3leo: el contrato de crudo en MCX con vencimiento el 20 de julio gan\u00f3 1.16% hasta alrededor de Rs 7,700, cerca del m\u00e1ximo mensual del martes de Rs 7,832, un tel\u00f3n de fondo que t\u00edpicamente presiona a las divisas de pa\u00edses importadores de petr\u00f3leo.<\/p>\n\n
El riesgo geopol\u00edtico respald\u00f3 al d\u00f3lar estadounidense, ya que Ir\u00e1n pidi\u00f3 a la milicia hut\u00ed de Yemen estar lista para cerrar la ruta petrolera del Mar Rojo si EE. UU. ataca la infraestructura el\u00e9ctrica iran\u00ed. El \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) sub\u00eda 0.1% cerca de 100.80, incluso cuando los mercados recortaron sus expectativas de endurecimiento de la Reserva Federal tras un reporte de IPC de EE. UU. de junio m\u00e1s d\u00e9bil. CME FedWatch situ\u00f3 la probabilidad de una subida de tasas m\u00e1s adelante este mes en 10.2%, frente a 24.6% una semana antes; en t\u00e9rminos t\u00e9cnicos, el USD\/INR se mantuvo por encima de su EMA de 20 d\u00edas en 95.55, con el RSI de 14 d\u00edas en 62.99 y resistencia cerca del pico de 97.10.<\/p>\n\n
Recomendamos que los traders de derivados se posicionen para un mayor momentum alcista en el par USD\/INR mediante spreads alcistas con calls (bull call spreads) o tomando posiciones largas en futuros de corto plazo. La estructura t\u00e9cnica sigue siendo muy favorable, ya que el par se sostiene por encima de su Media M\u00f3vil Exponencial (EMA) de 20 d\u00edas en 95.55. Si el momentum actual impulsa al par por encima de la resistencia inmediata, esperamos una prueba r\u00e1pida del m\u00e1ximo hist\u00f3rico cerca de 97.10.<\/p>\n\n
Para cubrirse ante el riesgo de disrupciones en el suministro energ\u00e9tico en el Mar Rojo, sugerimos tomar posiciones largas en contratos de crudo en MCX. Conflictos geopol\u00edticos pasados, como la crisis energ\u00e9tica de 2022, muestran que el Brent puede dispararse f\u00e1cilmente m\u00e1s de 20% cuando se amenazan corredores mar\u00edtimos clave. Dado que India importa m\u00e1s del 80% de su crudo, cualquier salto sostenido por encima del nivel actual de Rs 7,700 inevitablemente ejercer\u00e1 una fuerte presi\u00f3n sobre la rupia.<\/p>\n\n
Si bien el Banco de la Reserva de India est\u00e1 interviniendo activamente tanto en spot como en el mercado forward, la historia muestra que las defensas de los bancos centrales solo pueden hacer tanto frente a shocks energ\u00e9ticos globales de gran magnitud. Durante la volatilidad de 2022, el RBI gast\u00f3 m\u00e1s de US$100,000 millones de sus reservas internacionales y, aun as\u00ed, la rupia se depreci\u00f3 casi 10% frente al billete verde. Aconsejamos a los traders no depender \u00fanicamente de la intervenci\u00f3n del RBI para limitar las alzas del USD\/INR, especialmente porque la escala actual de intervenci\u00f3n sigue siendo moderada.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n conviene observar el mercado de derivados de tasas de inter\u00e9s, donde la herramienta CME FedWatch muestra apenas una probabilidad de 10.2% de un alza de tasas de la Reserva Federal m\u00e1s adelante este mes. Si bien un panorama de tasas m\u00e1s suave suele debilitar al billete verde, el aumento de las tensiones entre EE. UU. e Ir\u00e1n est\u00e1 manteniendo elevada la demanda de refugio por el \u00cdndice D\u00f3lar cerca de 100.80. Los traders pueden aprovechar esta divergencia comprando opciones call sobre USD\/INR, que actualmente ofrecen relaciones riesgo-retorno favorables debido al alivio temporal de los temores de nuevas subidas de tasas por parte de la Fed.<\/p>\n\n\n\n