El Banco de Corea elev\u00f3 su tasa base en 25 pb hasta 2,75% mediante una votaci\u00f3n un\u00e1nime de 7-0, e indic\u00f3 que el PIB y la inflaci\u00f3n subyacente se ubicar\u00e1n por encima de las proyecciones previas. Se\u00f1al\u00f3 que el crecimiento probablemente superar\u00e1 el pron\u00f3stico de mayo de 2,6%, mientras que se espera que la inflaci\u00f3n subyacente rebase la estimaci\u00f3n anterior de 2,4%; la inflaci\u00f3n general se mantendr\u00eda en 2,7%. El banco central cit\u00f3 un mayor dinamismo del crecimiento, inflaci\u00f3n persistente y riesgos para la estabilidad financiera, junto con exportaciones m\u00e1s firmes lideradas por semiconductores, mejora de la demanda interna y preocupaciones por los precios de la vivienda, la deuda de los hogares y la volatilidad del tipo de cambio.<\/p>\n
Las autoridades surcoreanas est\u00e1n endureciendo las reglas sobre los productos ETF y ETN apalancados de una sola acci\u00f3n vinculados a nombres de chips de memoria, tras un r\u00e1pido crecimiento desde su lanzamiento y episodios de fuertes oscilaciones de precios. Las nuevas emisiones, incluidas las variantes inversas y de covered call, se suspender\u00e1n temporalmente hasta que los mercados se estabilicen, mientras que se prohibir\u00e1 la publicidad y el marketing de eventos. Las medidas tambi\u00e9n incluyen umbrales m\u00e1s bajos de desviaci\u00f3n para los LP, sanciones m\u00e1s severas, una designaci\u00f3n m\u00e1s r\u00e1pida de productos riesgosos, mayor educaci\u00f3n previa a la inversi\u00f3n y alertas de riesgo automatizadas, en momentos en que ca\u00edan las acciones regionales de semiconductores: SK Hynix baj\u00f3 11,5% y Samsung Electronics retrocedi\u00f3 m\u00e1s de 8%, presionando al KOSPI y al USD\/KRW.<\/p>\n
Recomendamos a los operadores de derivados ajustar r\u00e1pidamente sus estrategias, ya que las autoridades surcoreanas suspenden nuevas emisiones de ETF y ETN apalancados de una sola acci\u00f3n para calmar al vol\u00e1til sector tecnol\u00f3gico. Este endurecimiento regulatorio sobre productos apalancados probablemente desviar\u00e1 el volumen especulativo directamente hacia el mercado de opciones sobre acciones listadas, especialmente tras las recientes ca\u00eddas pronunciadas de 11,5% en SK Hynix y de m\u00e1s de 8% en Samsung Electronics. Recomendamos comprar straddles de corto plazo sobre estos principales fabricantes de chips para capitalizar esta volatilidad garantizada en el muy corto plazo.<\/p>\n
La subida inesperada de tasas del Banco de Corea a 2,75% subraya una inflaci\u00f3n pegajosa y un crecimiento del PIB m\u00e1s fuerte, lo que normalmente fortalecer\u00eda al won. Sin embargo, dado que las exportaciones de semiconductores impulsan casi 20% del total de la econom\u00eda exportadora de Corea del Sur, la liquidaci\u00f3n del sector tecnol\u00f3gico est\u00e1 contrarrestando este soporte hawkish y manteniendo vol\u00e1til el tipo de cambio USD\/KRW. Sugerimos cubrir posiciones largas en KRW utilizando opciones de FX con estructuras de barrera para protegerse ante salidas repentinas de capital de la bolsa de Se\u00fal.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, el sector surcoreano de chips de memoria se recupera con rapidez despu\u00e9s de retrocesos impulsados por el sentimiento, a menudo con repuntes de doble d\u00edgito en un plazo de tres meses tras intervenciones regulatorias. Los traders pueden revisar ciclos previos de semiconductores en los que la volatilidad impl\u00edcita super\u00f3 a la volatilidad realizada, generando excelentes oportunidades de venta de primas una vez que el mercado se estabiliz\u00f3. Creemos que vender opciones put out-of-the-money sobre Samsung y SK Hynix en las pr\u00f3ximas semanas generar\u00e1 altos ingresos por prima a medida que ceda el p\u00e1nico inicial y se reafirme la demanda estructural vinculada a la IA.<\/p>\n\n\n\n