T\u00c9CNICOS Y PERSPECTIVAS DE OFERTA DEL CRUDO WTI<\/p>\n\n
El crudo WTI cae cerca de 1% hasta situarse apenas por debajo de US$79.00 tras un tercer fracaso en US$80.00, nivel donde la Media M\u00f3vil Exponencial (MME) de 50 d\u00edas se ubica ligeramente por encima, mientras que el rebote desde el m\u00ednimo de inicios de julio cerca de US$67.00 se ha estancado, con el \u00cdndice Estoc\u00e1stico de Fuerza Relativa diario todav\u00eda al alza. La escalada en torno a Ir\u00e1n ha incluido un ataque estadounidense contra un buque cisterna cerca del principal terminal exportador iran\u00ed, renovada presi\u00f3n naval sobre puertos iran\u00edes y fuego iran\u00ed hacia bases de EE.UU. en Kuwait y Jordania. Washington ha planteado un peaje de tr\u00e1nsito del 20% para carga protegida que cruce el Estrecho de Ormuz y revoc\u00f3 una exenci\u00f3n que cubr\u00eda crudo y petroqu\u00edmicos iran\u00edes; aun as\u00ed, los precios han tenido dificultades para sostener los US$80.00 tras haber cotizado previamente por encima de US$107.00 antes de retroceder a US$67.00 en cuesti\u00f3n de quince d\u00edas; el promedio de junio fue m\u00e1s de US$20.00 inferior al de mayo a medida que se reanud\u00f3 el tr\u00e1fico de petroleros.<\/p>\n\n
Las condiciones de oferta siguen holgadas: la producci\u00f3n de EE.UU. se mantiene cerca de 13.5 millones de barriles por d\u00eda, mientras Brasil, Guyana y Canad\u00e1 aportan m\u00e1s barriles, y las agencias proyectan un super\u00e1vit hasta finales de 2026 frente a un crecimiento de la demanda cercano a 1.2 millones de barriles por d\u00eda. La cohesi\u00f3n de la OPEP se ha debilitado, con la salida de EAU en abril, y la capacidad ociosa concentrada en Arabia Saudita y aliados del Golfo contin\u00faa limitando los repuntes, incluso cuando una demanda firme alimenta la inflaci\u00f3n y mantiene a los bancos centrales en tono restrictivo. El foco de riesgo se ha desplazado hacia Yemen, con ataques saud\u00edes al aeropuerto de San\u00e1 y lanzamientos de misiles hut\u00edes hacia Abha; Bab el-Mandeb, que transporta aproximadamente una d\u00e9cima parte del comercio mar\u00edtimo de crudo, podr\u00eda utilizarse para interrumpir rutas. T\u00e9cnicamente, la resistencia se ubica en US$80.00 y luego en US$82.00 y US$84.00; el soporte en US$78.00, luego la Media M\u00f3vil Exponencial de 200 d\u00edas por debajo de US$77.50 y US$76.00; un cierre diario por encima de US$80.50 alterar\u00eda el sesgo de corto plazo.<\/p>\n\n
Deber\u00edamos adoptar un sesgo bajista en las pr\u00f3ximas semanas y buscar vender los repuntes, dado que el West Texas Intermediate (WTI) tiene dificultades para romper por encima del techo de US$80.00. A pesar de titulares geopol\u00edticos intensos, el mercado ha fallado repetidamente en sostener este nivel, lo que demuestra que los operadores ya no est\u00e1n dispuestos a pagar una \u201cprima de miedo\u201d sin disrupciones f\u00edsicas reales en el suministro de petr\u00f3leo. Recomendamos concentrarnos en posiciones cortas cerca de la Media M\u00f3vil Exponencial de 50 d\u00edas, apenas por encima de US$80.00, manteniendo un stop-loss ajustado por encima de US$80.50, nivel en el que el sesgo cambiar\u00eda a alcista.<\/p>\n\n
Nuestra visi\u00f3n bajista est\u00e1 fuertemente respaldada por un aflojamiento de la oferta global, liderado por la producci\u00f3n estadounidense, que se mantiene s\u00f3lida cerca de m\u00e1ximos hist\u00f3ricos, alrededor de 13.5 millones de barriles por d\u00eda. En combinaci\u00f3n con la expansi\u00f3n de la producci\u00f3n en Brasil y Guyana, la oferta global cubre con holgura un crecimiento de la demanda de 1.2 millones de barriles por d\u00eda, dejando al mercado en un super\u00e1vit claro. Datos de la Energy Information Administration (EIA) muestran hist\u00f3ricamente que cuando la producci\u00f3n no OPEP se dispara a estos niveles, las tensiones geopol\u00edticas rara vez sostienen alzas de precios sin bloqueos f\u00edsicos.<\/p>\n\n
En cuanto a objetivos a la baja, deber\u00edamos vigilar de cerca el soporte de US$78.00 antes de poner la mira en la Media M\u00f3vil Exponencial de 200 d\u00edas cerca de US$77.50. Si esos niveles ceden, esperamos que el WTI pruebe la zona de US$76.00 a medida que las presiones macroecon\u00f3micas, incluida una reuni\u00f3n potencialmente restrictiva de la Reserva Federal el 28-29 de julio, pesen sobre las materias primas denominadas en d\u00f3lares. Estos pisos t\u00e9cnicos deber\u00edan servir como nuestras principales zonas de toma de ganancias para derivados en corto.<\/p>\n\n
Aunque nos mantengamos en corto, debemos cubrirnos activamente frente a la amenaza severa de un ataque exitoso contra infraestructura petrolera saud\u00ed. Debemos recordar los ataques de Abqaiq-Khurais de septiembre de 2019, que eliminaron instant\u00e1neamente 5.7 millones de barriles por d\u00eda \u2014alrededor del 5% de la oferta mundial\u2014 y dispararon los precios del crudo m\u00e1s de 14% en una sola sesi\u00f3n. Si los hut\u00edes logran atacar instalaciones de procesamiento en Arabia Saudita o cerrar el Estrecho de Bab el-Mandeb, que transporta casi 10% del crudo mar\u00edtimo global, debemos girar de inmediato y perseguir el movimiento al alza.<\/p>\n\n\n\n