USD\/CNY extendi\u00f3 su ca\u00edda tras unos datos de CPI y PPI de EE. UU. m\u00e1s moderados, que debilitaron al d\u00f3lar y redujeron las expectativas de un endurecimiento adicional por parte de la Fed. Fixings m\u00e1s firmes del PBoC reforzaron el movimiento, apuntando a una mayor tolerancia a una apreciaci\u00f3n gradual del RMB. Flujos de fondo favorables provinieron del super\u00e1vit comercial de China en junio, junto con comentarios sobre ventas de USD por parte de exportadores, aunque esto \u00faltimo se plante\u00f3 como un posible amplificador m\u00e1s que como un catalizador confirmado. Un mayor descenso probablemente depender\u00e1 de si persiste la debilidad del d\u00f3lar y de si el fixing contin\u00faa validando los movimientos del spot.<\/p>\n\n
Las condiciones dom\u00e9sticas en China siguen siendo un freno, con crecimiento d\u00e9bil y margen para mayor flexibilizaci\u00f3n de pol\u00edtica, lo que se espera limite la velocidad de las ganancias del RMB. En niveles t\u00e9cnicos, una ruptura decisiva podr\u00eda abrir la zona de 6.72\u20136.74 en USD\/CNY, mientras que la resistencia se ubica en 6.7860\/6.79, correspondiente a las medias m\u00f3viles de 21 y 50 d\u00edas. En el mercado offshore, USD\/CNH se observaba por \u00faltima vez en torno a 6.7690, con el sesgo bajista diario a\u00fan intacto, aunque el RSI empieza a repuntar desde niveles cercanos a sobreventa. El soporte se identifica en 6.7540, el m\u00ednimo del a\u00f1o.<\/p>\n\n—\n\n
Esperamos que el d\u00f3lar estadounidense enfrente presi\u00f3n bajista frente al yuan chino en las pr\u00f3ximas semanas, en l\u00ednea con el enfriamiento de los datos de inflaci\u00f3n en EE. UU. Las lecturas recientes de CPI y PPI muestran una desaceleraci\u00f3n clara, lo que ha reducido las expectativas del mercado sobre nuevas alzas de tasas de inter\u00e9s. Este giro macroecon\u00f3mico configura un escenario s\u00f3lido para posicionarse a favor de un yuan m\u00e1s fuerte.<\/p>\n\n
Al mismo tiempo, vemos que el abultado super\u00e1vit comercial de China \u2014que recientemente roz\u00f3 los US$99.000 millones\u2014 est\u00e1 impulsando a los exportadores locales a vender d\u00f3lares y convertirlos a yuanes. Adem\u00e1s, el Banco Popular de China ha venido fijando tasas de referencia diarias m\u00e1s firmes, se\u00f1al de que se siente c\u00f3modo con una moneda m\u00e1s fuerte. Esta combinaci\u00f3n de flujos comerciales y respaldo del banco central deber\u00eda mantener al yuan en una trayectoria de apreciaci\u00f3n gradual.<\/p>\n\n—\n\n
Sin embargo, hay que recordar que el crecimiento dom\u00e9stico de China sigue siendo lento, lo que implica que el banco central a\u00fan podr\u00eda recortar tasas para estimular la econom\u00eda. Esta debilidad interna probablemente pondr\u00e1 un techo a las ganancias del yuan, evitando un avance r\u00e1pido y desordenado. Por ello, consideramos que los traders deben evitar apuestas excesivamente agresivas a favor del yuan y prepararse m\u00e1s bien para un descenso paulatino.<\/p>\n\n
Recomendamos que los operadores de derivados se enfoquen en estrategias de rango o en la compra de opciones put de corto plazo sobre USD\/CNH para aprovechar esta ca\u00edda gradual. Conviene vigilar de cerca el soporte clave en 6.7540, ya que una ruptura podr\u00eda habilitar un movimiento hacia el rango de 6.72\u20136.74. En paralelo, sugerimos ubicar stops por encima de las resistencias de 6.7860 y 6.7900 para protegerse ante repuntes abruptos.<\/p>\n\n\n\n