El Franco Suizo se debilit\u00f3 frente al D\u00f3lar estadounidense el jueves, mientras el billete verde se recuperaba tras una ca\u00edda de dos d\u00edas. El USD\/CHF cotizaba cerca de 0.8080, con un alza de casi 0.35% en la jornada, despu\u00e9s de haber tocado un m\u00ednimo intrad\u00eda de 0.8044. A inicios de la semana, el D\u00f3lar hab\u00eda sido vendido tras las publicaciones del IPC y el IPP de junio, que se ubicaron por debajo de lo esperado, lo que redujo la probabilidad percibida de un alza inminente de tasas por parte de la Fed. La renovada tensi\u00f3n en Medio Oriente impuls\u00f3 los precios del petr\u00f3leo, manteniendo los riesgos inflacionarios en el centro de atenci\u00f3n y sosteniendo las expectativas de un aumento de tasas de la Fed m\u00e1s adelante en el a\u00f1o.<\/p>\n
Las probabilidades impl\u00edcitas en CME FedWatch sugieren un 58% de posibilidad de un aumento de tasas para septiembre, que luego sube a 65% para octubre y a 76% para diciembre. Los datos de EE. UU. tambi\u00e9n respaldaron al D\u00f3lar: las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo cayeron a 208 mil en la semana que termin\u00f3 el 11 de julio, frente a un pron\u00f3stico de 217 mil, mientras que las ventas minoristas subieron 0.2% mensual en junio, en l\u00ednea con lo esperado, y mayo fue revisado al alza a 1.0% desde 0.9%. El grupo de control de ventas minoristas registr\u00f3 0.5% frente a 0.8% en mayo. El \u00edndice DXY se ubicaba cerca de 100.72 tras haber tocado 100.35 el mi\u00e9rcoles, su nivel m\u00e1s bajo desde el 18 de junio, mientras que el BNS se\u00f1al\u00f3 que las condiciones de junio fueron apropiadas, aunque advirti\u00f3 sobre riesgos geopol\u00edticos y una mayor disposici\u00f3n a intervenir en el mercado cambiario.<\/p>\n
Sugerimos que los operadores de derivados busquen construir posiciones largas en el par USD\/CHF mediante spreads alcistas de calls (bull call spreads) para capitalizar el repunte del billete verde. Con el par actualmente rondando 0.8080, la combinaci\u00f3n de datos econ\u00f3micos s\u00f3lidos en EE. UU. y el aumento de las expectativas de alzas de tasas abre un camino alcista claro. Esta estrategia limita nuestro riesgo a la baja, a la vez que nos permite capturar ganancias graduales a medida que el D\u00f3lar estadounidense recupera tracci\u00f3n.<\/p>\n
El principal motor detr\u00e1s de esta fortaleza del D\u00f3lar es el giro repentino en las expectativas de tasas de la Reserva Federal, detonadas por el alza del petr\u00f3leo debido a los conflictos en Medio Oriente. Actualmente, los mercados energ\u00e9ticos globales est\u00e1n viendo al Brent repuntar hacia la zona de los 85 d\u00f3lares por barril, lo que hist\u00f3ricamente reaviva los temores inflacionarios. Por ello, los mercados de futuros han incorporado r\u00e1pidamente una probabilidad de 58% de un alza de tasas de la Fed para septiembre, aumentando a un contundente 76% para diciembre.<\/p>\n
Tambi\u00e9n recomendamos evitar mantener posiciones largas en el Franco Suizo, dado que el Banco Nacional Suizo est\u00e1 amenazando activamente con intervenir en el mercado cambiario. Hist\u00f3ricamente, el BNS no ha dudado en utilizar intervenciones agresivas en divisas para debilitar al Franco cuando las tensiones geopol\u00edticas lo impulsan demasiado al alza. El uso de opciones knock-out cortas sobre CHF puede ayudarnos a beneficiarnos de una intervenci\u00f3n sorpresiva del BNS, manteniendo al mismo tiempo un riesgo total estrictamente acotado.<\/p>\n
Los s\u00f3lidos datos laborales de EE. UU. tambi\u00e9n respaldan esta visi\u00f3n alcista para el USD, con las solicitudes semanales de desempleo cayendo recientemente a apenas 208,000. Cuando los datos de empleo en EE. UU. superan consistentemente las expectativas, hist\u00f3ricamente le dan a la Fed m\u00e1s margen para mantener las tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo. Consideramos que operar calls de USD de corto plazo nos permitir\u00e1 aprovechar esta ola de resiliencia econ\u00f3mica de EE. UU. en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n