La encuesta manufacturera de la Fed de Filadelfia para Estados Unidos super\u00f3 las previsiones en julio. El indicador subi\u00f3 a 41,4, frente a una estimaci\u00f3n de consenso de 13.<\/p>\n\n
El resultado apunta a una mayor aceleraci\u00f3n de la actividad fabril, medida a trav\u00e9s del \u00edndice de difusi\u00f3n mensual del distrito de la Fed. La encuesta es seguida de cerca como term\u00f3metro del impulso de corto plazo en las condiciones manufactureras regionales y puede influir en las expectativas sobre el desempe\u00f1o m\u00e1s amplio de la econom\u00eda estadounidense.<\/p>\n\n
Acabamos de presenciar un verdadero \u201cblowout\u201d en el \u00cdndice Manufacturero de la Fed de Filadelfia de julio, que se dispar\u00f3 a 41,4 frente a expectativas de apenas 13. Esta fuerte aceleraci\u00f3n de la actividad manufacturera sugiere que la econom\u00eda de EE.UU. est\u00e1 operando mucho m\u00e1s \u201ccaliente\u201d de lo que anticipaba el mercado. Consideramos que este dato cambia de inmediato el c\u00e1lculo para los mercados de tasas de inter\u00e9s y los pr\u00f3ximos pasos de la Reserva Federal.<\/p>\n\n
En el mercado de opciones, cabe esperar una marcada revalorizaci\u00f3n de las expectativas de tasas de la Fed, lo que vuelve muy atractivos los puts de Treasuries de corta duraci\u00f3n. Hist\u00f3ricamente, repuntes del \u00edndice Philly Fed por encima de 40 \u2014como en abril de 2021, cuando alcanz\u00f3 50,2\u2014 han precedido movimientos significativos al alza en los rendimientos de los bonos. Los operadores de derivados deber\u00edan posicionarse para una curva m\u00e1s empinada, ya sea vendiendo futuros SOFR o comprando puts sobre ETFs de Treasuries de largo plazo.<\/p>\n\n
Los operadores de derivados sobre acciones deben prepararse para una rotaci\u00f3n fuera de tecnol\u00f3gicas caras hacia sectores c\u00edclicos. Recomendamos comprar opciones call cerca del dinero sobre ETFs industriales y de materiales para capturar este repunte repentino del impulso econ\u00f3mico. Al mismo tiempo, comprar puts de cobertura sobre \u00edndices tecnol\u00f3gicos de alta valoraci\u00f3n ayudar\u00eda a protegerse ante el riesgo de mayores tasas de descuento.<\/p>\n\n
En el mercado de divisas, esta sorpresa positiva de gran magnitud es altamente probable que impulse al d\u00f3lar estadounidense. Seg\u00fan datos hist\u00f3ricos, un sector manufacturero m\u00e1s fuerte tiende a elevar el \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) a medida que se diluyen las expectativas de recortes de tasas. Sugerimos comprar opciones call de USD contra el euro y el yen japon\u00e9s para aprovechar la ampliaci\u00f3n del diferencial de rendimientos en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n