TD Securities espera que las ventas minoristas de EE. UU. se mantengan sin cambios en junio, en 0.0% mes a mes, por debajo del consenso de 0.2%. El banco proyecta el \u201ccontrol group\u201d en 0.2% frente a 0.5%, con ventas de gasolina debilit\u00e1ndose a medida que caen los precios y servicios de alimentos bajando 0.8%. Se estima que las ventas de autos suban 3.0% m\/m, lo que compensar\u00eda la debilidad m\u00e1s amplia del gasto y apuntar\u00eda a un enfriamiento del impulso del consumidor, con posibles implicaciones para el d\u00f3lar estadounidense.<\/p>\n\n
En datos de inflaci\u00f3n, el PPI general de junio se sit\u00faa en -0.3% frente a un consenso de 0.0%, atribuido a ca\u00eddas en alimentos y energ\u00eda. La firma elev\u00f3 su estimaci\u00f3n del PCE subyacente de junio a 0.19% m\/m desde 0.14% tras el CPI, aunque sigue caracterizando la lectura combinada de PPI y CPI como moderada para el mes. TD Securities espera que la Fed mantenga las tasas sin cambios en julio.<\/p>\n\n
Esperamos que el d\u00f3lar estadounidense enfrente una presi\u00f3n bajista sostenida en las pr\u00f3ximas semanas a medida que el crecimiento minorista se estanque por completo. Los traders de derivados deber\u00edan considerar comprar opciones call de EUR\/USD u opciones put de USD\/JPY para beneficiarse de esta tendencia de debilitamiento. Hist\u00f3ricamente, cuando las ventas minoristas quedan por debajo de las estimaciones por este margen, el \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) ha ca\u00eddo aproximadamente entre 1% y 1.5% en las semanas siguientes.<\/p>\n\n
Con el gasto del consumidor general plano en 0.0% y los precios al productor retrocediendo, es altamente probable que la Reserva Federal mantenga estables las tasas de inter\u00e9s antes de girar hacia recortes. Recomendamos comprar futuros de fed funds o futuros de Treasuries de largo plazo para capturar la ca\u00edda de los rendimientos. Datos hist\u00f3ricos muestran que enfriamientos econ\u00f3micos similares elevan la probabilidad de un recorte de tasas pr\u00f3ximo por encima de 85%, lo que impulsa con fuerza los precios de los bonos.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n sugerimos utilizar spreads de opciones sobre ETFs de retail y de consumo discrecional para cubrirse ante una desaceleraci\u00f3n m\u00e1s amplia del consumidor. Comprar opciones put sobre \u00edndices con alta ponderaci\u00f3n de retail puede proteger las carteras ante una ca\u00edda en las utilidades corporativas. Mientras tanto, menores rendimientos podr\u00edan ofrecer un punto de entrada t\u00e1ctico para opciones call en sectores sensibles a las tasas de inter\u00e9s como utilities y bienes ra\u00edces.<\/p>\n\n\n\n