La vicegobernadora del Banco de Inglaterra, Sarah Breeden, dijo el jueves que la inflaci\u00f3n del Reino Unido habr\u00eda estado en el objetivo del 2% del banco central sin la guerra en Medio Oriente. Tambi\u00e9n afirm\u00f3 que el shock de la guerra con Ir\u00e1n es menos probable que se incruste en la din\u00e1mica inflacionaria, y que el BoE se encuentra en una buena posici\u00f3n para monitorear los acontecimientos.<\/p>\n
La libra esterlina mostr\u00f3 poca reacci\u00f3n inmediata. Al momento de publicaci\u00f3n, el GBP\/USD ca\u00eda 0.12% cerca de 1.3520, mientras el D\u00f3lar estadounidense rebotaba. Por separado, el FXS Speechtracker asign\u00f3 a los comentarios una puntuaci\u00f3n de 3.2\/10, frente al promedio hist\u00f3rico de 4.1\/10 de la oradora, lo que indica un sesgo levemente dovish.<\/p>\n
Deber\u00edamos posicionarnos para un Banco de Inglaterra m\u00e1s dovish en las pr\u00f3ximas semanas, a medida que los responsables de pol\u00edtica se\u00f1alen que las presiones inflacionarias subyacentes se est\u00e1n desvaneciendo. Con la vicegobernadora Breeden restando importancia al impacto de largo plazo de los shocks geopol\u00edticos en Medio Oriente, el ciclo de recortes de tasas en el Reino Unido podr\u00eda acelerarse m\u00e1s r\u00e1pido de lo que el mercado actualmente descuenta. Esperamos que esto ejerza presi\u00f3n bajista sobre la libra esterlina, especialmente porque la divisa enfrenta resistencia cerca del nivel de 1.3520 frente a un D\u00f3lar estadounidense en recuperaci\u00f3n.<\/p>\n
Para capitalizar este cambio, los operadores de derivados deber\u00edan considerar ponerse cortos en GBP\/USD o comprar opciones put sobre la libra. Hist\u00f3ricamente, cuando el BoE adopta un sesgo dovish mientras la Reserva Federal de EE. UU. se mantiene cautelosa, la libra tiende a quedarse rezagada, de forma similar a las tendencias posteriores al pico de inflaci\u00f3n que vimos a finales de 2024. Datos recientes muestran que el IPC del Reino Unido ha oscilado cerca del rango de 2.0% a 2.5%, y cualquier ca\u00edda adicional de la inflaci\u00f3n de servicios probablemente desencadene recortes de tasas m\u00e1s agresivos.<\/p>\n
Tambi\u00e9n recomendamos enfocarse en futuros de tasas de inter\u00e9s de corto plazo, como los contratos Sonia a tres meses (Sterling Overnight Index Average), que podr\u00edan beneficiarse a medida que aumenten las expectativas de recortes de tasas. Si el BoE pasa a recortar su tasa base desde el rango reciente de 5.0% hacia 4.5% o menos para el oto\u00f1o, estos contratos ver\u00e1n una repricing al alza significativa. Este entorno ofrece una configuraci\u00f3n de alta probabilidad para que los operadores de opciones compren opciones call sobre futuros Sonia y capturen el entorno de rendimientos a la baja.<\/p>\n\n\n\n