El EUR\/USD avanz\u00f3 ligeramente el jueves, ya que el d\u00f3lar estadounidense se debilit\u00f3 mientras los mercados evaluaban la reanudaci\u00f3n de las hostilidades en Medio Oriente. El par oper\u00f3 cerca de 1.1444, con un alza de 0.25% en el d\u00eda, mientras que el \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense (DXY) se manten\u00eda alrededor de 100.90 tras haber ca\u00eddo previamente a 100.79 frente a una canasta de seis divisas principales. El respaldo al billete verde derivado de la \u00faltima escalada entre Estados Unidos e Ir\u00e1n fue limitado, y la acci\u00f3n del precio reflej\u00f3 la incertidumbre sobre si un acuerdo de paz provisional entre Washington y Teher\u00e1n se mantendr\u00e1.<\/p>\n
Las preocupaciones por inflaci\u00f3n vinculadas a los precios de la energ\u00eda reaparecieron a medida que el petr\u00f3leo repunt\u00f3 ante riesgos de seguridad en torno al Estrecho de Ormuz, por donde transita cerca del 20% de los flujos globales de crudo. Ese tel\u00f3n de fondo ha reforzado las expectativas de una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s restrictiva: los mercados descuentan otra subida de tasas del Banco Central Europeo (BCE) m\u00e1s adelante este a\u00f1o, y la herramienta CME FedWatch indica una probabilidad de 63% de un aumento de tasas por parte de la Reserva Federal (Fed) en la reuni\u00f3n de septiembre. Las minutas de las reuniones de junio del BCE y de la Fed se\u00f1alaron una preocupaci\u00f3n persistente por los riesgos alcistas de inflaci\u00f3n, con los pr\u00f3ximos datos de inflaci\u00f3n de la semana entrante en el foco y la Fed manteniendo su objetivo de 2%.<\/p>\n
Estamos viendo cierta debilidad en el d\u00f3lar estadounidense, empujando al EUR\/USD hacia el nivel de 1.0850. Esto se da tras nuevas tensiones en Medio Oriente, lo que pone a los mercados algo nerviosos a la hora de mantener d\u00f3lares en este momento. La situaci\u00f3n sigue siendo incierta, por lo que, por ahora, cualquier movimiento de gran magnitud queda contenido.<\/p>\n
El principal riesgo que estamos monitoreando es la inflaci\u00f3n impulsada por la energ\u00eda, ya que el crudo Brent ha vuelto a subir hasta los 88 d\u00f3lares por barril. Las crecientes preocupaciones de seguridad en torno a rutas mar\u00edtimas clave est\u00e1n ejerciendo presi\u00f3n alcista sobre los precios. Esto se traslada directamente a las expectativas de inflaci\u00f3n, que los bancos centrales est\u00e1n observando muy de cerca.<\/p>\n
Con el \u00faltimo dato de inflaci\u00f3n de Estados Unidos de junio por encima de lo esperado, en 3.4%, se refuerza el sesgo hawkish de la Reserva Federal. Al otro lado del Atl\u00e1ntico, la inflaci\u00f3n de la Eurozona tambi\u00e9n se mantiene r\u00edgida en 2.8%, lo que implica que el Banco Central Europeo tampoco puede permitirse relajarse. En consecuencia, estamos viendo a los traders descontar un periodo prolongado de tasas altas por parte de ambos bancos centrales.<\/p>\n
Este escenario sugiere que debemos prepararnos para una mayor volatilidad en pares como el EUR\/USD en las pr\u00f3ximas semanas. El tira y afloja entre el riesgo geopol\u00edtico y la pol\u00edtica de bancos centrales crea un entorno inestable. Consideramos que las estrategias de volatilidad larga, como comprar straddles o strangles sobre EUR\/USD, podr\u00edan ser eficaces para operar el potencial de un movimiento brusco en cualquiera de las dos direcciones.<\/p>\n
Estamos prestando mucha atenci\u00f3n a los pr\u00f3ximos informes de inflaci\u00f3n tanto de Estados Unidos como de la Eurozona la pr\u00f3xima semana. Estas cifras ser\u00e1n cr\u00edticas para definir el tono de los responsables de pol\u00edtica monetaria de cara a sus pr\u00f3ximas reuniones. Un dato sorprendentemente alto podr\u00eda desencadenar f\u00e1cilmente una reacci\u00f3n significativa del mercado y validar una posici\u00f3n de volatilidad larga.<\/p>\n
Ya hemos visto este guion antes, particularmente durante los shocks petroleros de la d\u00e9cada de 1970. Los eventos geopol\u00edticos que interrumpen el suministro energ\u00e9tico hist\u00f3ricamente han derivado en una inflaci\u00f3n persistente, obligando a los bancos centrales a actuar de forma agresiva. Este precedente hist\u00f3rico respalda la visi\u00f3n de que podr\u00edamos estar entrando en un periodo de mayor volatilidad para los mercados.<\/p>\n\n\n\n