La producci\u00f3n industrial de Argentina, en t\u00e9rminos no desestacionalizados, se contrajo 5,7% interanual en mayo, profundizando frente a una ca\u00edda de 2,8% en la lectura previa. El \u00faltimo dato apunta a un ritmo m\u00e1s acelerado de deterioro de la actividad fabril durante el mes.<\/p>\n
El deterioro prolonga la tendencia negativa de la serie, con mayo registrando una baja anual m\u00e1s pronunciada que la informada anteriormente. El reporte ofrece una fotograf\u00eda actualizada de las condiciones del sector industrial argentino, medidas en base N.S.A.<\/p>\n
Interpretamos la aceleraci\u00f3n de la ca\u00edda de la producci\u00f3n industrial de Argentina, de -2,8% a -5,7% interanual, como una se\u00f1al marcadamente bajista para la econom\u00eda. Este empeoramiento sugiere que las utilidades corporativas y la actividad econ\u00f3mica general enfrentar\u00e1n una presi\u00f3n significativa en la segunda mitad del a\u00f1o. Este dato refuerza nuestra visi\u00f3n de que la recesi\u00f3n se est\u00e1 profundizando.<\/p>\n
Esta debilidad econ\u00f3mica probablemente ejercer\u00e1 una mayor presi\u00f3n bajista sobre el peso argentino (ARS). Con datos recientes del banco central de junio de 2026 que muestran una continua merma de las reservas internacionales, creemos que la moneda es cada vez m\u00e1s vulnerable. Por lo tanto, estamos evaluando aumentar posiciones cortas en ARS frente al d\u00f3lar estadounidense mediante forwards no entregables (NDF).<\/p>\n
Para el mercado accionario, esta desaceleraci\u00f3n constituye una amenaza directa para la rentabilidad de las empresas industriales listadas en el \u00edndice Merval. El ETF MSCI Argentina ya registr\u00f3 una ca\u00edda de 4% en el \u00faltimo mes, y esperamos que esta tendencia contin\u00fae a medida que se revisen a la baja los pron\u00f3sticos de ganancias. Estamos considerando comprar opciones put sobre las principales acciones argentinas como una forma de capitalizar las bajas de precios esperadas.<\/p>\n
El mayor estr\u00e9s econ\u00f3mico tambi\u00e9n incrementa la percepci\u00f3n de riesgo de un evento de deuda soberana. Hist\u00f3ricamente, una contracci\u00f3n econ\u00f3mica pronunciada en Argentina ha derivado en un salto de los spreads de los credit default swaps (CDS) del pa\u00eds. Anticipamos que los rendimientos de los bonos subir\u00e1n en las pr\u00f3ximas semanas, ya que los inversores exigir\u00e1n una prima m\u00e1s alta por mantener deuda argentina.<\/p>\n\n\n\n