El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda elev\u00f3 su tasa de pol\u00edtica en 25 pb hasta 2,5% e indic\u00f3 que es probable un mayor endurecimiento, ya que la inflaci\u00f3n se mantiene por encima del objetivo. Busca encauzar la inflaci\u00f3n de vuelta al punto medio del objetivo de 2%, con una trayectoria de pol\u00edtica que depender\u00e1 de los datos entrantes, el comportamiento de fijaci\u00f3n de precios y la fortaleza de la actividad econ\u00f3mica, en la medida en que estos factores se traduzcan en presiones inflacionarias de mediano plazo. Pese a cierto alivio en los precios de la energ\u00eda, el banco consider\u00f3 que las presiones inflacionarias persisten y que hay margen para un retiro adicional del est\u00edmulo monetario.<\/p>\n\n
Los mercados ya incorporan casi 40 pb adicionales de alzas de tasas este a\u00f1o, reflejando expectativas de una trayectoria m\u00e1s alta para la Official Cash Rate. En el mercado cambiario, ABN AMRO espera un modesto sesgo alcista para el d\u00f3lar neozeland\u00e9s frente al d\u00f3lar estadounidense, coherente con la se\u00f1al de endurecimiento y con el grado de movimientos adicionales impl\u00edcito en los precios.<\/p>\n\n
El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda acaba de elevar esta semana su Official Cash Rate en 25 puntos b\u00e1sicos hasta 5,75%. Este movimiento fue una respuesta directa a presiones inflacionarias persistentes, con los \u00faltimos datos del IPC del 2T mostrando que la inflaci\u00f3n sigue en 3,8%, muy por encima del objetivo del banco. La entidad se\u00f1al\u00f3 que probablemente ser\u00e1 necesario reducir a\u00fan m\u00e1s el est\u00edmulo para llevar la inflaci\u00f3n de vuelta a su meta de 2%.<\/p>\n\n
Dado este sesgo hawkish del RBNZ, esperamos un modesto potencial alcista para el d\u00f3lar neozeland\u00e9s frente al d\u00f3lar estadounidense en las pr\u00f3ximas semanas. Los mercados de derivados ahora descuentan al menos una subida adicional antes de fin de a\u00f1o, con los swaps de \u00edndice overnight (OIS) sugiriendo una tasa terminal cercana a 6,10%. Este diferencial de tasas de inter\u00e9s en ampliaci\u00f3n deber\u00eda seguir respaldando al \u201cKiwi\u201d.<\/p>\n\n
Los traders deber\u00edan considerar posicionarse para esta fortaleza esperada mediante la compra de opciones call NZD\/USD de corto vencimiento. Esta estrategia permite participar en un posible movimiento alcista, a la vez que limita el riesgo a la baja. Para quienes busquen un enfoque de menor costo, se pueden utilizar bull call spreads para apuntar a un avance espec\u00edfico, quiz\u00e1 hacia el nivel de 0,6300.<\/p>\n\n
Vimos una din\u00e1mica similar durante el ciclo de endurecimiento 2022-2024, cuando el NZD inicialmente subi\u00f3 tras las alzas del RBNZ, pero fue sensible a los movimientos m\u00e1s amplios del d\u00f3lar estadounidense. A d\u00eda de hoy, el NZD\/USD cotiza cerca de 0,6150. Por lo tanto, si bien el RBNZ aporta un viento de cola, cualquier fortaleza sorpresiva de la Reserva Federal de EE.UU. a\u00fan podr\u00eda actuar como resistencia para el par.<\/p>\n\n\n\n