El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda elev\u00f3 la Tasa Oficial de Efectivo (OCR, por sus siglas en ingl\u00e9s) en 25 pb hasta 2,50% y se\u00f1al\u00f3 que nuevos incrementos \u201cparecen probables en las pr\u00f3ximas reuniones\u201d, aunque reconoci\u00f3 que el calendario es \u201caltamente incierto\u201d. Apunt\u00f3 a la persistente incertidumbre en torno a la inflaci\u00f3n, pero subray\u00f3 que la inflaci\u00f3n no transable se hab\u00eda mantenido persistente incluso antes de la guerra.<\/p>\n
Las minutas indicaron que el Comit\u00e9 alcanz\u00f3 consenso sobre el alza, en contra de las expectativas de una votaci\u00f3n dividida 4\u20132. La curva de swaps OIS sugiere 38 pb de endurecimiento adicional hacia fin de a\u00f1o, y el siguiente movimiento se descuenta para septiembre u octubre, aunque el perfil de riesgos m\u00e1s all\u00e1 de 2026 se inclina hacia una trayectoria m\u00e1s lenta si las proyecciones muestran que la inflaci\u00f3n vuelve a la meta a mediados de 2027. El NZD\/USD a\u00fan se proyecta en 0,59 para fin de a\u00f1o.<\/p>\n
El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda acaba de subir las tasas en 25 puntos base hasta 2,50%, con un tono m\u00e1s agresivo de lo que muchos anticipaban. Esta decisi\u00f3n estuvo impulsada por los \u00faltimos datos de inflaci\u00f3n del 2T, que mostraron un aumento inesperado a 2,8% interanual. El banco est\u00e1 claramente preocupado por presiones persistentes de precios dom\u00e9sticos, se\u00f1alando que es probable un mayor ajuste.<\/p>\n
Observamos que el comit\u00e9 alcanz\u00f3 consenso sobre el alza, lo que deber\u00eda sostener, por ahora, el sesgo hawkish ya incorporado por el mercado. Los datos de empleo de la semana pasada, que mostraron el desempleo estable en 3,9%, probablemente les dieron pocos motivos para pausar. La valuaci\u00f3n actual del mercado implica otros 35 puntos base de endurecimiento antes de que termine el a\u00f1o.<\/p>\n
En el corto plazo, esto favorece la fortaleza del d\u00f3lar neozeland\u00e9s, especialmente frente a divisas cuyos bancos centrales son menos agresivos. El giro hawkish del RBNZ contrasta con la Reserva Federal, que en su reuni\u00f3n de junio se\u00f1al\u00f3 una posible pausa. Esta divergencia de pol\u00edtica crea una oportunidad para que los traders favorezcan al kiwi en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Recordamos el r\u00e1pido ciclo de endurecimiento de 2022-2023, que demostr\u00f3 la disposici\u00f3n del RBNZ a actuar con decisi\u00f3n cuando enfrenta un repunte de la inflaci\u00f3n. Este precedente hist\u00f3rico sugiere que los traders no deber\u00edan subestimar su determinaci\u00f3n en los pr\u00f3ximos meses. Por lo tanto, esperamos que este repunte del kiwi posterior al alza sea sostenible.<\/p>\n
Sin embargo, vemos riesgos dovish emergiendo m\u00e1s adelante en 2026, a medida que los efectos de este ciclo de ajuste comiencen a desacelerar la econom\u00eda. La inflaci\u00f3n deber\u00eda volver a acercarse al rango objetivo hacia la mitad del pr\u00f3ximo a\u00f1o, reduciendo la necesidad de tasas elevadas. Por este motivo, mantenemos nuestro objetivo de cierre de a\u00f1o en 0,5900 para el par NZD\/USD.<\/p>\n\n\n\n