Las acciones estadounidenses volvieron a enfrentar presi\u00f3n vendedora el mi\u00e9rcoles, despu\u00e9s de que el presidente Donald Trump dijera que el alto al fuego entre EU e Ir\u00e1n que comenz\u00f3 a inicios de abril hab\u00eda terminado tras nuevas hostilidades. EU inform\u00f3 que atac\u00f3 80 activos militares iran\u00edes en respuesta a un ataque previo contra un petrolero en el Estrecho de Ormuz, e Ir\u00e1n respondi\u00f3 con oleadas de ataques contra instalaciones militares estadounidenses en Bar\u00e9in y Kuwait. Reportes tambi\u00e9n se\u00f1alaron que EU traslad\u00f3 5,000 aviones militares a la regi\u00f3n. El crudo WTI salt\u00f3 m\u00e1s de 4%.<\/p>\n
Los futuros de acciones se debilitaron antes de la apertura, con los futuros del NASDAQ 100 cayendo m\u00e1s de 1%, mientras que los futuros del S&P 500 y del Dow Jones Industrial Average bajaron m\u00e1s de medio punto porcentual. El NASDAQ 100 operaba por debajo de su SMA de 50 d\u00edas, reforzando el tono \u201crisk-off\u201d. En Asia, el KOSPI de Corea del Sur se desplom\u00f3 m\u00e1s de 5% durante la noche y rompi\u00f3 el soporte t\u00e9cnico en 7,400; SK Hynix y Samsung Electronics se mantuvieron bajo presi\u00f3n despu\u00e9s de que Samsung report\u00f3 que su ingreso operativo aument\u00f3 18X interanual. Los nombres de chips vinculados a EU mostraron debilidad en el premarket, con Sandisk (SNDK) y Micron (MU) tambi\u00e9n a la baja.<\/p>\n
Dado el renovado conflicto y el nerviosismo del mercado, creemos que la volatilidad ahora est\u00e1 subvaluada. El \u00cdndice de Volatilidad de CBOE (VIX), que mide la turbulencia esperada del mercado, a menudo salta de la zona media de los \u201cteens\u201d a niveles por encima de 30 durante shocks geopol\u00edticos, como ocurri\u00f3 a inicios de 2022. Por ello, estamos considerando comprar opciones call sobre el VIX o sobre la nota cotizada en bolsa (ETN) VXX para beneficiarnos de un repunte anticipado del miedo.<\/p>\n
El salto inmediato de 4% en el crudo WTI probablemente sea solo el inicio de un movimiento mayor. Dado que cerca de 20% del consumo total mundial de petr\u00f3leo pasa por el Estrecho de Ormuz, cualquier acci\u00f3n militar all\u00ed representa un riesgo relevante de oferta. Recordamos que, en las semanas posteriores a la invasi\u00f3n de Ucrania en 2022, los precios del Brent subieron m\u00e1s de 30%, lo que sugiere que las opciones call sobre futuros de crudo o ETFs del sector energ\u00eda como XLE podr\u00edan ver ganancias sustanciales.<\/p>\n
Con el NASDAQ 100 ahora por debajo de su promedio m\u00f3vil de 50 d\u00edas, se ha vulnerado un nivel t\u00e9cnico clave de soporte. Hist\u00f3ricamente, una vez que este nivel se rompe durante un periodo de incertidumbre, los mercados tienden a poner a prueba el promedio m\u00f3vil de 200 d\u00edas, lo que podr\u00eda implicar otro 5%-7% de ca\u00edda desde los niveles actuales. En consecuencia, vemos valor en comprar opciones put sobre el ETF QQQ como cobertura o como una apuesta bajista directa contra el sector tecnol\u00f3gico.<\/p>\n
La debilidad en las acciones de semiconductores de Corea del Sur es un claro indicador adelantado para sus pares en EU. Este patr\u00f3n de toma de utilidades en un mercado fuerte, detonado por shocks externos, puede propagarse r\u00e1pidamente a trav\u00e9s de una industria globalmente conectada. Por esta raz\u00f3n, estamos evaluando estrategias bajistas con opciones, como la compra de puts, sobre ETFs de semiconductores como SMH o sobre nombres particularmente vulnerables como Micron Technology.<\/p>\n\n\n\n