El apetito por riesgo se debilit\u00f3 el mi\u00e9rcoles, mientras los mercados siguieron de cerca los acontecimientos en Medio Oriente y aguardaron la publicaci\u00f3n de las minutas de la reuni\u00f3n de junio del Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto (FOMC) por parte de la Reserva Federal. El petr\u00f3leo marc\u00f3 gran parte del tono: el West Texas Intermediate (WTI) subi\u00f3 casi 5% el martes y luego sum\u00f3 alrededor de 0.8% para cotizar cerca de US$72.60, tras reportes de que Ir\u00e1n dispar\u00f3 contra tres buques comerciales cerca del Estrecho de Ormuz y de que Estados Unidos llev\u00f3 a cabo ataques contra defensas a\u00e9reas iran\u00edes y sitios de lanzamiento de drones. EE.UU. tambi\u00e9n revoc\u00f3 una licencia que permit\u00eda a Ir\u00e1n vender crudo hasta el 21 de agosto y reimpuso sanciones. El \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense (DXY) consolid\u00f3 cerca de 101.00 tras subir alrededor de 0.3% el martes, mientras que los futuros de \u00edndices burs\u00e1tiles de EE.UU. ca\u00edan cerca de 0.2% en la ma\u00f1ana europea.<\/p>\n
En Asia, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) elev\u00f3 la Tasa Oficial de Efectivo (OCR) en 25 puntos base, a 2.50%, en una decisi\u00f3n un\u00e1nime \u2014su primera alza en m\u00e1s de tres a\u00f1os desde abril de 2023\u2014 y mencion\u00f3 un rango de tasa neutral de 2.5%\u20133.5%. El NZD\/USD se negoci\u00f3 por encima de 0.5700, con un alza de m\u00e1s de 0.5% en el d\u00eda. En otros frentes, el EUR\/USD se mantuvo por encima de 1.1400 tras una ca\u00edda de 0.3% el martes, y el GBP\/USD baj\u00f3 m\u00e1s de 0.2%, poniendo fin a una racha ganadora de nueve d\u00edas aunque se sostuvo por encima de 1.3350; el USD\/JPY permaneci\u00f3 lateral por encima de 162.00. El oro se estabiliz\u00f3 por encima de US$4,100 tras dos ca\u00eddas diarias consecutivas.<\/p>\n
Estamos viendo un repunte significativo en los precios del petr\u00f3leo debido al conflicto en el Estrecho de Ormuz, y ah\u00ed es donde se encuentran las oportunidades inmediatas. Dadas las nuevas sanciones de EE.UU. y las acciones militares, deber\u00edamos considerar comprar opciones call sobre futuros de crudo WTI para beneficiarnos de mayores alzas. Hist\u00f3ricamente, las disrupciones en este punto de estrangulamiento \u2014por donde transita casi un tercio del comercio mar\u00edtimo mundial de petr\u00f3leo\u2014 generan volatilidad sostenida y precios m\u00e1s altos.<\/p>\n
El mercado en general est\u00e1 virando a un modo \u201crisk-off\u201d, lo que implica que debemos proteger nuestras posiciones en acciones. Estamos evaluando comprar opciones put de cobertura sobre el S&P 500, ya que los futuros burs\u00e1tiles ya est\u00e1n cayendo. El \u00cdndice de Volatilidad CBOE (VIX), a menudo llamado el \u201cindicador del miedo\u201d, ha saltado m\u00e1s de 18% en los \u00faltimos dos d\u00edas, y episodios previos de shocks geopol\u00edticos sugieren que podr\u00eda subir a\u00fan m\u00e1s si las tensiones se intensifican.<\/p>\n
En el mercado de divisas, la divergencia entre bancos centrales est\u00e1 generando se\u00f1ales claras de trading. El alza de tasas del RBNZ convierte al d\u00f3lar neozeland\u00e9s (kiwi) en un fuerte candidato para extender ganancias, por lo que estamos considerando opciones call sobre NZD\/USD. Esta visi\u00f3n se refuerza mientras esperamos las minutas de la Fed, que podr\u00edan mostrar un tono m\u00e1s cauteloso frente a la acci\u00f3n decidida del RBNZ.<\/p>\n
Con el oro estabiliz\u00e1ndose por encima de un nivel muy alto de US$4,100, se confirma su papel como activo refugio principal. Creemos que no se trata solo de un pico temporal, ya que las tenencias globales de ETF de oro han aumentado en m\u00e1s de 2 millones de onzas en el \u00faltimo mes. Por lo tanto, usar spreads alcistas (call spreads) en futuros de oro o en ETF podr\u00eda ser una forma costo-efectiva de apostar a un mayor avance, al tiempo que se gestiona el riesgo en este entorno incierto.<\/p>\n\n\n\n