GDX se mantiene en una secuencia bajista incompleta que comenz\u00f3 en el m\u00e1ximo del 2 de marzo de 2026, con el descenso a\u00fan descrito como un movimiento impulsivo seguido de fases correctivas. El riesgo a la baja est\u00e1 delimitado por una extensi\u00f3n Fibonacci del 100% al 161,8% desde ese m\u00e1ximo, estableciendo una zona objetivo de $33 a $59. Esta \u00e1rea se presenta como una regi\u00f3n de soporte donde, como m\u00ednimo, podr\u00eda desarrollarse un avance de tres ondas, mientras que el ciclo de corto plazo desde el m\u00e1ximo del 18 de junio sigue despleg\u00e1ndose como un zigzag.<\/p>\n
Desde el pivote del 18 de junio, la onda ((i)) termin\u00f3 en $84.28 y fue seguida por la onda ((ii)) en $87.21, antes de que la onda ((iii)) cayera hasta $74.08 y la onda ((iv)) rebotara a $76.40. Luego la onda ((v)) alcanz\u00f3 $73.70, completando la onda A de mayor grado. Desde ese m\u00ednimo, la onda B se form\u00f3 como un doble tres: la onda ((w)) subi\u00f3 a $78.48, luego la onda ((x)) retrocedi\u00f3 a $73.89, antes de que la onda ((y)) avanzara a $80.47; desde entonces, la ca\u00edda se ha reanudado, con $90 citado como el pivote clave.<\/p>\n
Consideramos que la secuencia bajista en el ETF de mineras de oro (GDX) desde el m\u00e1ximo del 2 de marzo de 2026 sigue incompleta, lo que apunta a nuevas ca\u00eddas en las pr\u00f3ximas semanas. La estructura del descenso refuerza nuestra visi\u00f3n de que a\u00fan no se ha formado un piso sostenible. Mientras los precios se mantengan por debajo del pivote de $90, nuestro sesgo seguir\u00e1 siendo marcadamente bajista.<\/p>\n
Este panorama t\u00e9cnico est\u00e1 respaldado por el fortalecimiento del \u00cdndice D\u00f3lar estadounidense, que recientemente subi\u00f3 a un m\u00e1ximo de cinco meses de 106,5. Las minutas de junio de la Reserva Federal, publicadas la semana pasada, tambi\u00e9n revelaron un consenso a favor de mantener las tasas m\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo, llevando el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os nuevamente a 4,5%. Este tel\u00f3n de fondo macroecon\u00f3mico es hist\u00f3ricamente desafiante para las mineras de oro, ya que hace que el oro sin rendimiento sea menos atractivo.<\/p>\n
Bajo esta visi\u00f3n, creemos que los traders deber\u00edan considerar la compra de opciones put para posicionarse ante un movimiento a la baja hacia la zona objetivo de $59 a $33. Esta estrategia ofrece un riesgo claramente definido y exposici\u00f3n directa al descenso anticipado. Favorecer\u00edamos vencimientos a finales de agosto o septiembre de 2026 para dar tiempo suficiente a que se desarrolle el pr\u00f3ximo tramo de la secuencia bajista.<\/p>\n
Para quienes tienen un apetito de riesgo m\u00e1s conservador, establecer spreads bajistas de calls (bear call spreads) es una alternativa atractiva. Al vender una opci\u00f3n call con un precio de ejercicio cercano a m\u00e1ximos recientes y comprar una call m\u00e1s fuera del dinero para protecci\u00f3n, los traders pueden generar ingresos. Esta posici\u00f3n ser\u00e1 rentable si GDX baja, se mueve lateralmente o incluso sube moderadamente, siempre que se mantenga por debajo del strike vendido hasta el vencimiento.<\/p>\n
Nuestra convicci\u00f3n se ve reforzada por los \u00faltimos datos de inflaci\u00f3n, con el informe de CPI de junio de 2026 mostrando una tendencia desinflacionaria sostenida en 3,1%, reduciendo la necesidad inmediata de oro como cobertura contra la inflaci\u00f3n. Tambi\u00e9n hemos observado un aumento notable del ratio put\/call de GDX a 1,25 durante las \u00faltimas diez ruedas. Esto indica que los participantes del mercado de opciones se est\u00e1n posicionando cada vez m\u00e1s para una ca\u00edda del precio.<\/p>\n\n\n\n