El Departamento del Tesoro de EE. UU. revoc\u00f3 una licencia general que permit\u00eda las ventas de crudo iran\u00ed, revirtiendo la exenci\u00f3n 19 d\u00edas despu\u00e9s de haber sido emitida y apenas horas despu\u00e9s de que tres petroleros fueran atacados en el Estrecho de Ormuz. La licencia se hab\u00eda otorgado en junio bajo un memorando de entendimiento de 14 puntos que reabri\u00f3 el estrecho y, en un inicio, permiti\u00f3 ventas hasta el 21 de agosto; ahora el Tesoro ha ordenado deshacer las transacciones a m\u00e1s tardar el 17 de julio. Se estima que Ir\u00e1n embarc\u00f3 cerca de 50 millones de barriles mediante una flota \u201cen la sombra\u201d en junio, mientras que las conversaciones quedan en suspenso al menos hasta el 18 de julio.<\/p>\n
Los precios del petr\u00f3leo se reajustaron r\u00e1pidamente. El Brent subi\u00f3 5.22% para cerrar en 75.86, y el West Texas Intermediate gan\u00f3 5.00% para terminar en 72.05, con la mayor parte del movimiento poco despu\u00e9s de las 18:30 GMT; los m\u00e1ximos del martes fueron 76.22 y 72.33, mientras que los m\u00ednimos de la sesi\u00f3n se ubicaron en 72.14 y 68.63. Los operadores tambi\u00e9n est\u00e1n siguiendo las Medias M\u00f3viles Exponenciales (EMA) de 200 d\u00edas en 81.79 para el Brent y 77.42 para el WTI, con soportes m\u00e1s cercanos en 74.00 y 70.50, adem\u00e1s de un \u00cdndice Estoc\u00e1stico de Fuerza Relativa (Stochastic RSI) diario girando al alza desde niveles de sobreventa en ambos referentes.<\/p>\n
La revocaci\u00f3n de la exenci\u00f3n petrolera para Ir\u00e1n ha restablecido por completo nuestra visi\u00f3n de corto plazo. Ahora nos vemos obligados a tratar el marco de alto el fuego de catorce puntos como fr\u00e1gil, con una alta probabilidad de colapso. El repunte de 5% del mercado ayer nos indica que la prima de riesgo geopol\u00edtico ha regresado, y esperamos que aumente.<\/p>\n
Vemos las pr\u00f3ximas semanas como un periodo de tensiones en escalada, lo que hace atractivas las posiciones largas en volatilidad. Es probable que el \u00cdndice de Volatilidad del Crudo de CBOE (OVX) haya subido con fuerza ayer, y anticipamos que se mantendr\u00e1 elevado a medida que el mercado incorpore el riesgo de un bloqueo naval. Hist\u00f3ricamente, escaladas similares en el Estrecho de Ormuz \u2014por donde transita cerca de 21% del consumo mundial de petr\u00f3leo\u2014 han derivado en volatilidad persistente.<\/p>\n
Nuestra estrategia es posicionarnos para un riesgo asim\u00e9trico al alza antes del 17 de julio, fecha l\u00edmite para deshacer transacciones. Estamos comprando opciones call fuera del dinero (out-of-the-money) sobre WTI y Brent con vencimiento en agosto, apuntando espec\u00edficamente a strikes por encima de las medias m\u00f3viles de 200 d\u00edas, cerca de US$77 y US$82, respectivamente. Esto refleja la reacci\u00f3n del mercado tras los ataques de 2019 a instalaciones petroleras saud\u00edes, que llevaron al Brent a dispararse casi 15% en una sola sesi\u00f3n.<\/p>\n
La variable clave sigue siendo la ejecuci\u00f3n (enforcement), y no estamos esperando claridad desde Washington. La flota \u201cen la sombra\u201d de Ir\u00e1n export\u00f3 m\u00e1s de 1.6 millones de barriles diarios el mes pasado, y un bloqueo que frene esos flujos ajustar\u00eda de manera significativa la oferta global. Cualquier titular que sugiera que se est\u00e1 reforzando la presencia naval de EE. UU. ser\u00e1 nuestra se\u00f1al para incrementar posiciones alcistas.<\/p>\n
Por ahora, usaremos las zonas de consolidaci\u00f3n en torno a US$70.50 en el WTI como nuestra l\u00ednea en la arena. Mientras el precio se mantenga por encima de este nivel, nuestro sesgo alcista permanece firme. Un avance diplom\u00e1tico antes del 18 de julio es el \u00fanico catalizador claro que nos llevar\u00eda a deshacer estas operaciones.<\/p>\n\n\n\n