GBP\/USD ha encadenado ocho cierres diarios al alza, subiendo desde cerca de 1.3150 para poner a prueba su EMA de 200 d\u00edas, con la EMA de 50 d\u00edas justo por debajo y 1.3400 como techo inmediato. El lunes hizo base en torno a 1.3350 en Londres antes de avanzar hasta apenas por debajo de 1.3400. El movimiento se mantuvo pese a comentarios hawkish de la Fed y a datos s\u00f3lidos de servicios en EEUU, lo que deja el repunte luciendo m\u00e1s como un deshace impulsado por el D\u00f3lar que como una nueva revalorizaci\u00f3n de la Libra.<\/p>\n\n
Ese giro gan\u00f3 tracci\u00f3n tras el dato de NFP de junio de 57K frente a expectativas por encima de 100K, y los mercados de tasas ahora implican aproximadamente una probabilidad de tres de cada cuatro de que en julio se mantengan las tasas. La pol\u00edtica del Reino Unido se estabiliz\u00f3 tras la renuncia del Primer Ministro el 22 de junio, con nominaciones abriendo el jueves y cerrando el 16 de julio, permitiendo un desenlace sin oposici\u00f3n para instalar un nuevo l\u00edder tan pronto como el 17 de julio. El BoE mantuvo la tasa en 3,75% el 18 de junio en una votaci\u00f3n 7-2, con dos miembros buscando 4,00%, mientras la inflaci\u00f3n es 2,8% y el Banco proyecta que supere 3% hacia el oto\u00f1o. Entre los riesgos clave del calendario figuran el Financial Stability Report a las 09:30 GMT del martes, un orador del MPC a las 14:15, las Minutas del FOMC a las 18:00 del mi\u00e9rcoles, y las solicitudes semanales de desempleo en EEUU cerca de 220K a las 12:30 del jueves; la resistencia se ubica en 1.3400 y luego 1.3450 y 1.3500, con soporte en 1.3350, 1.3300, 1.3250 y 1.3150.<\/p>\n\n
Hemos visto a GBP\/USD subir durante seis d\u00edas consecutivos, un avance sostenido desde cerca de 1.2550 para probar la media m\u00f3vil de 200 d\u00edas en torno a 1.2750. Este ascenso se ha dado pese a se\u00f1ales econ\u00f3micas mixtas, lo que sugiere que el impulso alcista no se explica solo por buenas noticias para la Libra. El movimiento tiene m\u00e1s que ver con un D\u00f3lar estadounidense que parece estar perdiendo fortaleza.<\/p>\n\n
El rally parece responder m\u00e1s a un debilitamiento del D\u00f3lar que a un salto de la Libra. El \u00cdndice de Precios del PCE subyacente de mayo de la semana pasada se ubic\u00f3 en 2,6% interanual, la lectura m\u00e1s baja desde inicios de 2021, lo que enfri\u00f3 de forma significativa las expectativas de otra subida de tasas por parte de la Reserva Federal. Los mercados de tasas, seg\u00fan la herramienta CME FedWatch, ahora descuentan una probabilidad cercana al 70% de que la Fed mantenga las tasas sin cambios hasta su reuni\u00f3n de septiembre, un giro importante respecto de hace apenas unas semanas.<\/p>\n\n
La historia de la Libra es la de una inflaci\u00f3n persistente y un banco central que no puede darse el lujo de relajarse. El \u00faltimo dato de IPC del Reino Unido mostr\u00f3 que la inflaci\u00f3n de servicios sigue pegajosa en 5,5%, manteniendo la presi\u00f3n sobre el Banco de Inglaterra aun cuando la inflaci\u00f3n general ha retrocedido. La decisi\u00f3n de tasas m\u00e1s reciente result\u00f3 en una votaci\u00f3n 6-3 para mantenerlas en 4,50%, pero el hecho de que tres miembros votaran por una subida subraya lo cerca que est\u00e1 el banco central de volver a endurecer la pol\u00edtica.<\/p>\n\n
Para operadores de derivados, esto sugiere que vender protecci\u00f3n a la baja o estructurar operaciones con sesgo alcista podr\u00eda ser prudente. Consideramos que vender puts fuera del dinero, como opciones con strike 1.2600 con vencimiento a fines de julio, ofrece una forma de capturar prima mientras se expresa la visi\u00f3n de que el par conservar\u00e1 sus ganancias recientes. Esta estrategia se beneficia tanto de la tendencia alcista como del paso del tiempo (time decay).<\/p>\n\n
Los eventos clave de esta semana podr\u00edan interrumpir esta tendencia, por lo que conviene mantenerse atentos. La cifra mensual de PIB del Reino Unido del viernes es la primera prueba, seguida por el crucial reporte de inflaci\u00f3n CPI de EEUU el pr\u00f3ximo martes. Un dato de inflaci\u00f3n estadounidense sorprendentemente alto es la amenaza m\u00e1s inmediata para el rally en curso, ya que reavivar\u00eda r\u00e1pidamente la conversaci\u00f3n sobre una subida de tasas de la Fed.<\/p>\n\n
La resistencia es s\u00f3lida en la zona de 1.2750, que tambi\u00e9n contiene la media m\u00f3vil de 200 d\u00edas y ha actuado como techo durante los \u00faltimos dos meses. El soporte aparece primero cerca de 1.2700, con el nivel m\u00e1s importante en 1.2650; una ruptura por debajo de ah\u00ed pondr\u00eda en duda nuestra visi\u00f3n actual. Hasta entonces, nos sentimos c\u00f3modos comprando en retrocesos mientras se mantenga intacta la narrativa fundamental de un D\u00f3lar d\u00e9bil y un Banco de Inglaterra hawkish.<\/p>\n\n\n\n