El \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense (DXY) cerr\u00f3 la sesi\u00f3n americana cerca de 100,90, con un sesgo direccional neutral mientras los mercados asimilaban comentarios hawkish del gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, junto con datos resilientes de servicios en EE. UU. Waller reiter\u00f3 el compromiso con la meta de inflaci\u00f3n del 2% y se\u00f1al\u00f3 que los riesgos de pol\u00edtica \u201cse han dado vuelta\u201d, con el mercado laboral visto como estabilizado mientras la inflaci\u00f3n ha repuntado. El EUR\/USD se mantuvo en torno a 1,1440 despu\u00e9s de que Isabel Schnabel, miembro del Comit\u00e9 Ejecutivo del Banco Central Europeo, dijera que la eurozona no ha regresado a un entorno preb\u00e9lico pese a la reciente ca\u00edda de los precios del petr\u00f3leo, advirtiendo sobre efectos indirectos y potenciales de segunda vuelta. El GBP\/USD se sostuvo cerca de 1,3390, con la atenci\u00f3n puesta en el contraste entre una postura cautelosa del Banco de Inglaterra y una Fed enfocada en los riesgos inflacionarios.<\/p>\n
El USD\/JPY subi\u00f3 a 162,10 por la continuidad de la demanda de d\u00f3lares y la din\u00e1mica de diferenciales de rendimiento, con los mercados atentos a cualquier respuesta de las autoridades japonesas si el yen se debilita a\u00fan m\u00e1s. El AUD\/USD avanz\u00f3 hacia 0,6960 despu\u00e9s de que el TD-MI Inflation Gauge de Australia se moderara a 3,9% interanual en junio desde 4,4%, un movimiento que redujo la presi\u00f3n sobre el Banco de la Reserva de Australia para mantenerse m\u00e1s hawkish. El WTI cotiz\u00f3 en torno a US$68,70 por barril, mientras el oro se mantuvo con dificultades cerca de US$4.160, ya que el d\u00f3lar m\u00e1s firme pes\u00f3 sobre el metal.<\/p>\n
Dada la postura hawkish de la Reserva Federal, vemos fortaleza sostenida en el d\u00f3lar estadounidense. Con datos recientes que muestran que la inflaci\u00f3n subyacente se ha mantenido obstinadamente por encima de 3% durante el \u00faltimo a\u00f1o, los comentarios que refuerzan el objetivo del 2% sugieren un entorno de tasas \u201cm\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo\u201d. Los traders deber\u00edan considerar comprar opciones call sobre el \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY) para beneficiarse de esta divergencia de pol\u00edtica frente a otros bancos centrales.<\/p>\n
El Banco Central Europeo parece estar en una posici\u00f3n complicada, lo que configura un panorama de rango para el EUR\/USD. Si bien la inflaci\u00f3n general se ha enfriado, el crecimiento persistente de los salarios \u2014similar a las cifras de salarios negociados de 4,5% vistas a inicios de 2024\u2014 probablemente alimenta el temor del BCE a efectos de segunda vuelta. Creemos que vender strangles fuera del dinero (OTM) en EUR\/USD es una estrategia viable para capturar prima mientras el par carece de un catalizador direccional claro.<\/p>\n
Debemos ser extremadamente cautelosos con el yen japon\u00e9s, ya que el USD\/JPY cotiza por encima de 162,00. Este nivel est\u00e1 significativamente por encima de las zonas de 152 y 160 que detonaron intervenciones directas en el mercado por parte de las autoridades japonesas en 2022 y 2024. El riesgo de una reversi\u00f3n s\u00fabita y marcada es ahora muy alto, lo que hace atractiva la compra de opciones put sobre USD\/JPY como cobertura o apuesta especulativa.<\/p>\n
El d\u00f3lar australiano enfrenta vientos en contra ante un Banco de la Reserva de Australia que est\u00e1 perdiendo su convicci\u00f3n hawkish. Lecturas m\u00e1s suaves de inflaci\u00f3n dom\u00e9stica le est\u00e1n dando espacio al RBA para pausar, ampliando el diferencial de pol\u00edtica con la Fed. Anticipamos que esto limitar\u00e1 los repuntes del AUD\/USD, y los traders podr\u00edan evaluar bear put spreads para apostar por una ca\u00edda gradual hacia el nivel de 0,6800.<\/p>\n
Incluso con el petr\u00f3leo cerca de US$68, la energ\u00eda sigue siendo una fuente cr\u00edtica de volatilidad y riesgo inflacionario. Acciones pasadas de la OPEP+ para gestionar la oferta han mostrado que los precios pueden dispararse inesperadamente ante noticias geopol\u00edticas. Nos estamos posicionando para ello mediante la compra de opciones call de largo vencimiento sobre WTI, lo que ofrece una forma de bajo costo para beneficiarse de un shock repentino en los mercados energ\u00e9ticos.<\/p>\n
La dificultad del oro para sostenerse en el elevado nivel de US$4.160 es un resultado directo de tasas reales altas y un d\u00f3lar estadounidense fuerte. Mientras la Fed se mantenga comprometida con combatir la inflaci\u00f3n, el costo de oportunidad de mantener un activo sin rendimiento como el oro limitar\u00e1 su potencial alcista. Estamos considerando vender opciones call contra posiciones existentes en oro o comprar puts para protegernos ante una posible correcci\u00f3n de precios.<\/p>\n\n\n\n