El oro cay\u00f3 cerca de 0.50% el lunes, con el XAU\/USD cotizando en $4,153, ya que los rendimientos firmes en EE.UU. y un d\u00f3lar estable limitaron un rebote posterior a los datos de empleo, incluso mientras los mercados recortaban expectativas de una Reserva Federal m\u00e1s agresiva. El ISM de Servicios PMI se moder\u00f3 a 54 desde 54.5; sin embargo, el \u00edndice de empleo se fortaleci\u00f3 y el componente de precios pagados se desaceler\u00f3 a 67.7 desde 71.3. El \u201crate pricing\u201d se ajust\u00f3, con una probabilidad de 88% de un alza en diciembre y 22 puntos base de endurecimiento impl\u00edcitos, mientras que para julio se descuenta sin cambios con 77% de probabilidades, seg\u00fan datos de Prime Terminal.<\/p>\n\n
El \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) sub\u00eda 0.03% a 100.90 y el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os se manten\u00eda en 4.451%, ambos presionando al lingote, que no rinde intereses. La atenci\u00f3n tambi\u00e9n est\u00e1 puesta en las conversaciones EE.UU.-Ir\u00e1n, que se reanudar\u00edan el pr\u00f3ximo s\u00e1bado en Islamabad, y el calendario incluye las minutas de la Fed, las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo para la semana que termin\u00f3 el 4 de julio, y la publicaci\u00f3n del IPC del 14 de julio. En el plano t\u00e9cnico, la resistencia se ubica en torno a $4,200-$4,225, con una \u201ccruz de la muerte\u201d en el gr\u00e1fico diario; los niveles a la baja incluyen $4,100, $4,000 y el m\u00ednimo del a\u00f1o a la fecha (YTD) en $3,941, mientras que las referencias al alza incluyen $4,250 y $4,300, y luego la SMA de 50 d\u00edas en $4,391, la SMA de 200 d\u00edas en $4,488 y $4,500. Los bancos centrales compraron 1,136 toneladas de oro por un valor de alrededor de $70,000 millones en 2022, seg\u00fan el World Gold Council.<\/p>\n\n
Vemos que el rebote reciente del oro est\u00e1 siendo limitado por la firmeza de los rendimientos de los Treasuries y del d\u00f3lar. A pesar de un reporte de empleo m\u00e1s d\u00e9bil de lo previsto la semana pasada, el mercado est\u00e1 se\u00f1alando que esto no es suficiente para garantizar un avance sostenido del metal precioso. Por ahora, el camino de menor resistencia parece ser a la baja mientras el oro se mantenga por debajo del nivel de $4,200.<\/p>\n\n
Ahora, toda la atenci\u00f3n deber\u00eda centrarse en el pr\u00f3ximo reporte del \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC), programado para el 14 de julio. Este dato ser\u00e1 el factor m\u00e1s cr\u00edtico para la siguiente decisi\u00f3n de la Reserva Federal, especialmente considerando que la inflaci\u00f3n subyacente ha demostrado ser persistente, con el Bureau of Labor Statistics reportando recientemente un 3.6% interanual. Una lectura m\u00e1s alta de lo esperado probablemente consolidar\u00eda las apuestas por un alza de tasas m\u00e1s adelante este a\u00f1o, ejerciendo una presi\u00f3n significativa sobre el oro.<\/p>\n\n
Dado el sesgo t\u00e9cnico bajista, incluida la reciente formaci\u00f3n de \u201ccruz de la muerte\u201d, creemos que los traders deber\u00edan considerar estrategias que se beneficien de una acci\u00f3n de precios lateral o bajista en el muy corto plazo. La compra de opciones put con un strike cercano a $4,100 podr\u00eda ofrecer una forma de capitalizar una ca\u00edda, definiendo claramente el riesgo. Es un enfoque prudente antes de una publicaci\u00f3n de datos que podr\u00eda ser muy vol\u00e1til.<\/p>\n\n
Sin embargo, tambi\u00e9n debemos estar preparados para un repunte abrupto si la inflaci\u00f3n sorprende a la baja. Hist\u00f3ricamente, en entornos dependientes de datos como el que vimos en 2023, un desv\u00edo del IPC de apenas 0.2% ha detonado rallies pronunciados de varios d\u00edas en el oro. La compra de opciones call fuera del dinero (out-of-the-money) podr\u00eda ser una manera costo-efectiva de posicionarse ante esta posible sorpresa alcista.<\/p>\n\n
Esperamos que la volatilidad impl\u00edcita en opciones de oro, particularmente las negociadas en COMEX, aumente de forma constante conforme nos acerquemos a la fecha de publicaci\u00f3n del IPC. Reportes recientes del Commitment of Traders han mostrado que los fondos de \u201cmanaged money\u201d han estado reduciendo su exposici\u00f3n neta larga, lo que indica una postura cautelosa entre los grandes especuladores. Esto sugiere que el mercado se est\u00e1 preparando para un movimiento relevante de precios, y que los traders deber\u00edan ajustar sus posiciones en consecuencia.<\/p>\n\n\n\n