El oro se negoci\u00f3 en torno a los US$4.150 el lunes, tras superar brevemente los US$4.200 en Asia, consolidando luego del rebote de la semana pasada desde un m\u00ednimo de m\u00e1s de siete meses de US$3.941. Un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s firme y una leve toma de ganancias mantuvieron al metal bajo control, aun cuando unos datos m\u00e1s d\u00e9biles de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas (NFP) en EE. UU. redujeron las expectativas de un alza inmediata de tasas por parte de la Reserva Federal. Las preocupaciones inflacionarias vinculadas al petr\u00f3leo tambi\u00e9n cedieron, ya que mejor\u00f3 el tr\u00e1nsito mar\u00edtimo por el Estrecho de Ormuz tras un Memorando de Entendimiento de 60 d\u00edas entre Estados Unidos e Ir\u00e1n, aunque la falta de un acuerdo final mantiene sin resolver la gesti\u00f3n futura de esa v\u00eda.<\/p>\n\n
Los mercados todav\u00eda esperan que la pol\u00edtica restrictiva persista hasta que la inflaci\u00f3n se enfr\u00ede, con la herramienta CME FedWatch sugiriendo una probabilidad de 56% de un alza en septiembre. El \u00cdndice D\u00f3lar se ubicaba cerca de 100,00, con un alza de 0,10%, lo que a\u00f1ade presi\u00f3n al encarecer el oro para los compradores fuera del d\u00f3lar, mientras que tasas m\u00e1s altas pesan sobre los activos que no generan rendimiento. Los datos de EE. UU. siguen en el foco: el ISM de Servicios (PMI) se ubic\u00f3 en 54,0 en junio, en l\u00ednea con lo esperado y marcando el mes 23 de expansi\u00f3n, aunque por debajo de 54,5 en mayo. En lo t\u00e9cnico, XAU\/USD est\u00e1 cerca de la SMA de 20 d\u00edas en US$4.146,96, con el RSI alrededor de 46 y el MACD en positivo; el soporte se ubica cerca de US$4.147 y US$4.000, luego en US$3.948, mientras que la resistencia se sit\u00faa cerca de US$4.347.<\/p>\n\n
Estamos viendo al oro atrapado en un rango estrecho, y es probable que este patr\u00f3n contin\u00fae en las pr\u00f3ximas semanas. El mercado pondera la posibilidad de una Reserva Federal menos agresiva frente a un d\u00f3lar estadounidense que sigue fuerte. Esto crea un entorno desafiante para apostar con claridad por una direcci\u00f3n.<\/p>\n\n
La \u00faltima lectura del \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC) de EE. UU. para junio se ubic\u00f3 en 3,1%, lo que muestra que la inflaci\u00f3n se est\u00e1 moderando, pero contin\u00faa obstinadamente por encima del objetivo de 2% de la Fed. En paralelo, las solicitudes semanales de subsidio por desempleo se han mantenido de forma consistente en torno a 240.000, se\u00f1alando un mercado laboral lo suficientemente resiliente como para que la Fed mantenga su sesgo restrictivo. Con una probabilidad de 56% de un alza de tasas en septiembre ya incorporada en precios, el camino de menor resistencia para el oro a\u00fan no est\u00e1 claro.<\/p>\n\n
Dada esta incertidumbre, consideramos que vender opciones para capturar prima es una estrategia atractiva. Un \u201ciron condor\u201d sobre futuros de oro o ETFs relacionados, con strikes establecidos fuera del rango reciente de US$3.950-US$4.350, podr\u00eda beneficiarse si el precio se mantiene acotado. Este enfoque permite aprovechar el paso del tiempo (time decay) siempre que un catalizador relevante no detone una ruptura (breakout).<\/p>\n\n
Sin embargo, debemos estar preparados para un repunte de la volatilidad, particularmente por riesgos geopol\u00edticos. Las negociaciones en curso con Ir\u00e1n sobre el Estrecho de Ormuz son un comod\u00edn clave, ya que cualquier quiebre en las conversaciones podr\u00eda llevar r\u00e1pidamente a los operadores de vuelta a activos refugio como el oro. Hist\u00f3ricamente, las tensiones en esta regi\u00f3n generan shocks inmediatos de precio, lo que hace que estrategias de volatilidad larga como los \u201cstraddles\u201d sean una posible cobertura en torno a fechas l\u00edmite relevantes de negociaci\u00f3n.<\/p>\n\n
Las minutas de la pr\u00f3xima reuni\u00f3n del FOMC del mi\u00e9rcoles ser\u00e1n un evento cr\u00edtico para nuestro posicionamiento de corto plazo. Buscaremos cualquier cambio de tono por parte de los responsables de pol\u00edtica que pueda alterar las probabilidades de alzas de tasas. Los traders podr\u00edan considerar comprar opciones call o put de muy corto plazo antes de la publicaci\u00f3n para capitalizar cualquier reacci\u00f3n inmediata del mercado.<\/p>\n\n\n\n