La libra esterlina se mantuvo estable en la sesi\u00f3n norteamericana al inicio de la semana con un tono de aversi\u00f3n al riesgo, en medio de una fortaleza generalizada del d\u00f3lar estadounidense en los mercados de FX. Esto ocurri\u00f3 aun cuando datos m\u00e1s d\u00e9biles de empleo en EE. UU. y una reducci\u00f3n de las expectativas de que la Fed mantenga un sesgo hawkish durante el resto del a\u00f1o moderaron parte del soporte para el billete verde.<\/p>\n
El GBP\/USD se ubicaba en 1.3357 al momento de escribir, tras haber ca\u00eddo previamente a un m\u00ednimo intradiario de 1.3328. El par se mantuvo dentro de su rango reciente, ya que la demanda de d\u00f3lares se enfrent\u00f3 a dudas sobre el panorama de la Reserva Federal.<\/p>\n
Dado el entorno actual, vemos a la libra manteni\u00e9ndose firme frente a un d\u00f3lar debilitado por la incertidumbre econ\u00f3mica. El informe de empleo de EE. UU. de la semana pasada, que mostr\u00f3 que la econom\u00eda agreg\u00f3 solo 150,000 puestos de trabajo frente a una expectativa de 190,000, nos ha convencido de que la Reserva Federal probablemente pausar\u00e1 su ciclo de alzas de tasas. Los mercados ahora descuentan una probabilidad superior al 60% de un recorte de tasas de la Fed antes de que termine el a\u00f1o, lo que limita el potencial alcista del d\u00f3lar.<\/p>\n
En contraste, los datos econ\u00f3micos del Reino Unido dibujan un panorama distinto, lo que sugiere una divergencia en la pol\u00edtica de los bancos centrales. La inflaci\u00f3n del Reino Unido se mantiene obstinadamente elevada en 3.2%, muy por encima del objetivo del Banco de Inglaterra y por encima de la tasa actual de EE. UU. de 2.8%. Esta inflaci\u00f3n persistente hace altamente probable que el BoE mantenga tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo que la Fed, creando un diferencial de tasas favorable para la libra esterlina.<\/p>\n
Es probable que esta divergencia de pol\u00edtica impulse la volatilidad del par GBP\/USD en las pr\u00f3ximas semanas. Creemos que comprar opciones es una forma efectiva de posicionarse para ello, ya que el \u00edndice de volatilidad de la libra se sit\u00faa cerca de un m\u00ednimo hist\u00f3rico de 8.5, lo que sugiere que las opciones son relativamente baratas. Estrategias que se benefician de un movimiento significativo del precio, como straddles largos con vencimiento en agosto, podr\u00edan resultar efectivas.<\/p>\n
Para quienes tengan una visi\u00f3n direccional, consideramos que el trasfondo fundamental es favorable para la libra. Estamos evaluando comprar opciones call de GBP\/USD para aprovechar un posible movimiento alcista hacia el nivel de 1.3000 visto por \u00faltima vez en el primer trimestre. Utilizar un bull call spread ser\u00eda una manera m\u00e1s conservadora y de menor costo de expresar esta misma visi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n