El \u00edndice ISM de Precios Pagados de Servicios para Estados Unidos cay\u00f3 en junio, moder\u00e1ndose a 67,7 desde 71,3 en la lectura previa. El movimiento indica un ritmo m\u00e1s lento de aumentos de precios para los insumos del sector servicios, mientras el \u00edndice se mantiene por encima de los niveles t\u00edpicamente asociados con una ca\u00edda de los costos.<\/p>\n\n
La \u00faltima cifra sigue a un dato m\u00e1s alto del mes anterior y mantiene la serie en terreno elevado seg\u00fan est\u00e1ndares hist\u00f3ricos. Los mercados monitorear\u00e1n las pr\u00f3ximas publicaciones del ISM para confirmar si las presiones de costos en servicios contin\u00faan enfri\u00e1ndose o se estabilizan en un nivel m\u00e1s alto.<\/p>\n\n
Esta ca\u00edda del ISM de Precios Pagados de Servicios es una se\u00f1al relevante de enfriamiento de la inflaci\u00f3n. Vemos esto como un factor que reduce la presi\u00f3n sobre la Reserva Federal para mantener su pol\u00edtica restrictiva. Este dato fortalece el argumento a favor de una posible pausa o incluso un recorte de tasas m\u00e1s adelante este a\u00f1o.<\/p>\n\n
Los mercados de bonos ya est\u00e1n reaccionando, con el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os cayendo recientemente por debajo de 4,10% por primera vez en dos meses. Creemos que esta tendencia continuar\u00e1 a medida que se incorporen expectativas de menor inflaci\u00f3n. Por lo tanto, buscamos aumentar posiciones largas en futuros de notas del Tesoro (ZN) para apostar por un alza en los precios de los bonos.<\/p>\n\n
Este entorno es favorable para las acciones de crecimiento sensibles a las tasas de inter\u00e9s, particularmente en el sector tecnol\u00f3gico. Hist\u00f3ricamente, el Nasdaq 100 ha superado al mercado cuando caen los rendimientos de los Treasuries, ya que las ganancias futuras se descuentan a una tasa menor. Utilizaremos opciones, como spreads de compra (call spreads) sobre el ETF QQQ, para obtener exposici\u00f3n alcista mientras gestionamos el riesgo.<\/p>\n\n
Con una trayectoria m\u00e1s clara para la pol\u00edtica monetaria, esperamos que disminuya la incertidumbre del mercado. El \u00edndice de volatilidad CBOE (VIX), actualmente cerca de 14, podr\u00eda descender hacia sus m\u00ednimos del a\u00f1o alrededor de 12. Vender opciones call del VIX fuera del dinero (out-of-the-money) es una forma en que nos estamos posicionando para esta ca\u00edda esperada de la volatilidad.<\/p>\n\n
Una Fed menos agresiva (menos hawkish) normalmente debilita al d\u00f3lar estadounidense frente a otras monedas principales. El \u00edndice d\u00f3lar (DXY) ha tenido dificultades para superar la resistencia de 105,50 y esta noticia podr\u00eda ser el catalizador para un movimiento a la baja. En consecuencia, estamos considerando posiciones cortas en futuros del d\u00f3lar estadounidense para capitalizar esta posible debilidad.<\/p>\n\n\n\n