USD\/CAD operaba cerca de 1.4215, y Scotiabank describi\u00f3 una fase de consolidaci\u00f3n en la que el d\u00f3lar canadiense mantuvo un sesgo ligeramente d\u00e9bil pese al estrechamiento de los diferenciales de tasas de corto plazo entre EE. UU. y Canad\u00e1 durante la \u00faltima semana. La incertidumbre comercial sigue en el centro de atenci\u00f3n tras la confirmaci\u00f3n de que EE. UU. no renovar\u00eda el T-MEC (USMCA), prolongando la incertidumbre para los exportadores canadienses y mexicanos, mientras que se esperaba que la Encuesta de Perspectivas de Negocios del 2T del Banco de Canad\u00e1 captara parte de esa cautela.<\/p>\n
Scotiabank se\u00f1al\u00f3 que el d\u00f3lar canadiense a\u00fan luce fundamentalmente barato, pero que su subvaluaci\u00f3n frente a la estimaci\u00f3n de equilibrio del banco en 1.4141 se ha ido reduciendo durante el \u00faltimo mes, lo que sugiere un potencial alcista limitado. El banco tambi\u00e9n advirti\u00f3 el riesgo de que un rally del USD de seis semanas solo est\u00e9 haciendo una pausa antes de otro tramo al alza, con resistencia en la zona 1.4250\/00 y soportes en 1.4150 y 1.4075\/80. Calific\u00f3 su postura como neutral y agreg\u00f3 que el USD segu\u00eda extremadamente sobrecomprado en el oscilador RSI diario.<\/p>\n
Con base en la consolidaci\u00f3n actual del USD\/CAD en torno a 1.4215, vemos un periodo de operaci\u00f3n dentro de rangos, con un ligero sesgo alcista para el par. La incapacidad del d\u00f3lar canadiense para ganar terreno, a pesar de diferenciales de rendimiento m\u00e1s estrechos, pone de relieve una debilidad subyacente. Esta suavidad est\u00e1 directamente vinculada a la incertidumbre comercial persistente tras la no renovaci\u00f3n formal del T-MEC.<\/p>\n
La Encuesta de Perspectivas de Negocios del Banco de Canad\u00e1, publicada esta ma\u00f1ana, confirm\u00f3 nuestras preocupaciones, al mostrar una ca\u00edda notable del \u00e1nimo empresarial, con el \u00edndice de ventas futuras descendiendo a su nivel m\u00e1s bajo desde el cuarto trimestre de 2025. Esto, combinado con el informe de empleo de la semana pasada, m\u00e1s d\u00e9bil de lo esperado, que mostr\u00f3 que Canad\u00e1 agreg\u00f3 solo 15,000 empleos en junio, contrasta marcadamente con los s\u00f3lidos 210,000 empleos a\u00f1adidos en EE. UU. Estos indicadores econ\u00f3micos divergentes siguen respaldando al d\u00f3lar estadounidense frente al \u201cloonie\u201d.<\/p>\n
Para los operadores de derivados, este entorno sugiere que es prudente cubrirse ante una mayor debilidad del CAD. Creemos que los exportadores canadienses deber\u00edan considerar la compra de opciones call de USD con strikes alrededor de 1.4300 para protegerse ante un posible quiebre al alza en las pr\u00f3ximas semanas. Para quienes busquen capitalizar el rango, vender volatilidad mediante estrategias como un iron condor, con puts vendidos en torno a 1.4050 y calls vendidos cerca de 1.4300, podr\u00eda ser efectivo.<\/p>\n
Si bien el USD est\u00e1 t\u00e9cnicamente sobrecomprado en el RSI diario, lo que sugiere una pausa, consideramos que cualquier retroceso hacia el soporte de 1.4150 representa oportunidades de compra. Esta situaci\u00f3n recuerda al periodo de renegociaci\u00f3n del TLCAN de 2017-2018, cuando la incertidumbre prolongada llev\u00f3 al USD\/CAD a avanzar de forma sostenida al alza pese a periodos de consolidaci\u00f3n. El foco del mercado ahora se trasladar\u00e1 a los pr\u00f3ximos datos de inflaci\u00f3n (IPC) de ambos pa\u00edses para evaluar la divergencia de pol\u00edtica entre bancos centrales.<\/p>\n\n\n\n