Los futuros de la renta variable de EE. UU. se mostraban m\u00e1s firmes durante las horas europeas del lunes, con los futuros del Dow Jones subiendo 0.18% por encima de 53,280, los futuros del S&P 500 avanzando 0.46% cerca de 7,560 y los futuros del Nasdaq 100 sumando 1.03% hasta alrededor de 29,860. Se esperaba que los mercados tomaran direcci\u00f3n del PMI de Servicios ISM de EE. UU. m\u00e1s tarde en la sesi\u00f3n, mientras la atenci\u00f3n tambi\u00e9n se centraba en la publicaci\u00f3n del mi\u00e9rcoles de las minutas de la reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria de junio de la Fed, en busca de mayor claridad sobre las perspectivas de tasas.<\/p>\n
Las expectativas de tasas se moderaron tras datos laborales de EE. UU. m\u00e1s d\u00e9biles. CME FedWatch mostr\u00f3 que los mercados asignaban una probabilidad de 45.0% a un alza de 25 puntos base por parte de la Fed en septiembre, frente a 48.3% una semana antes, mientras que las alzas de tasas hacia fin de a\u00f1o se descontaban en alrededor de 76%. En junio, las n\u00f3minas no agr\u00edcolas aumentaron en 57,000 frente a un pron\u00f3stico de 110,000, aunque la tasa de desempleo baj\u00f3 marginalmente a 4.2% desde 4.3%. El petr\u00f3leo tambi\u00e9n retrocedi\u00f3 por la recuperaci\u00f3n de los flujos a trav\u00e9s del Estrecho de Ormuz y las expectativas de un mayor suministro de la OPEP+, mientras que el repunte de la semana pasada llev\u00f3 al Dow Jones a subir casi 2% hacia 53,000, con el S&P 500 ganando 1.8% y el Nasdaq 100 2.1%, liderados por salud, financieros e industriales.<\/p>\n
Estamos viendo que los futuros de acciones de EE. UU. avanzan, con el Nasdaq 100 mostrando una fortaleza particular al acercarse al nivel de 29,860. Este impulso positivo est\u00e1 siendo impulsado por el d\u00e9bil informe de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas del mes pasado, que mostr\u00f3 que la contrataci\u00f3n se desaceler\u00f3 dr\u00e1sticamente a apenas 57,000 empleos. Esto nos ha llevado a reconsiderar la probabilidad de un incremento inminente de tasas por parte de la Reserva Federal.<\/p>\n
La probabilidad de un alza de tasas en septiembre ahora cay\u00f3 a 45%, seg\u00fan la herramienta CME FedWatch. Esta visi\u00f3n est\u00e1 respaldada por otros datos recientes, ya que la \u00faltima encuesta de Ofertas de Empleo y Rotaci\u00f3n Laboral (JOLTS) mostr\u00f3 que las vacantes cayeron a un m\u00ednimo de dos a\u00f1os de 8.2 millones. Esta tendencia, combinada con una inflaci\u00f3n subyacente que recientemente descendi\u00f3 a 3.1% interanual, le da a la Fed m\u00e1s margen para hacer una pausa.<\/p>\n
Si bien la amenaza inmediata de un alza de tasas parece estar disip\u00e1ndose, esperamos un aumento de la volatilidad del mercado alrededor de la publicaci\u00f3n del mi\u00e9rcoles de las minutas de la reuni\u00f3n de junio de la Fed. Deber\u00edamos considerar la compra de opciones call de corto plazo sobre el \u00edndice VIX como una forma costo-efectiva de cobertura ante cualquier lenguaje inesperadamente hawkish. El mercado todav\u00eda descuenta una probabilidad de 76% de un alza de tasas hacia fin de a\u00f1o, por lo que la incertidumbre permanece.<\/p>\n
El rally actual es notablemente amplio, con salud, financieros e industriales marcando nuevos m\u00e1ximos incluso mientras las acciones de semiconductores retrocedieron. Esta rotaci\u00f3n indica fundamentos internos saludables del mercado y reduce la dependencia de un pu\u00f1ado de gigantes tecnol\u00f3gicos. Creemos que los traders deber\u00edan mirar opciones call sobre ETF sectoriales como el Financial Select Sector SPDR Fund (XLF) para ganar exposici\u00f3n a esta tendencia.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, los periodos en los que la Fed se\u00f1ala una pausa por un enfriamiento de la econom\u00eda, sin una recesi\u00f3n abierta, han sido alcistas para las acciones. El \u201cPowell Pivot\u201d de 2019 es un ejemplo cl\u00e1sico en el que un giro alej\u00e1ndose de una pol\u00edtica hawkish condujo a un avance significativo del mercado. Creemos que se est\u00e1 formando una configuraci\u00f3n similar, creando oportunidades en futuros y opciones sobre \u00edndices.<\/p>\n\n\n\n