Las ventas minoristas de Singapur crecieron 3% interanual en mayo, desaceler\u00e1ndose desde 5.4% en la lectura previa. Los datos apuntan a un ritmo m\u00e1s lento de expansi\u00f3n en la actividad orientada al consumidor en comparaci\u00f3n con el mes anterior.<\/p>\n
El resultado de mayo mantiene a las ventas minoristas en terreno positivo en t\u00e9rminos anuales, pero la desaceleraci\u00f3n sugiere un impulso m\u00e1s d\u00e9bil. El cambio de 5.4% a 3% indica que el ritmo de crecimiento se moder\u00f3 en el \u00faltimo mes.<\/p>\n
La ca\u00edda del crecimiento interanual de las ventas minoristas a 3% en mayo, desde 5.4% previamente, se\u00f1ala una clara p\u00e9rdida de dinamismo en la demanda interna de los consumidores en Singapur. Consideramos esto un indicador clave de que la econom\u00eda podr\u00eda estar enfri\u00e1ndose m\u00e1s r\u00e1pido de lo anticipado. Esta desaceleraci\u00f3n amerita una postura m\u00e1s cautelosa y defensiva en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Estos datos de consumo m\u00e1s d\u00e9biles, combinados con cifras recientes que muestran que la inflaci\u00f3n subyacente se moder\u00f3 a 2.8%, reducen la probabilidad de un mayor endurecimiento por parte de la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS). Creemos que esto ejercer\u00e1 presi\u00f3n a la baja sobre el d\u00f3lar de Singapur. Ahora vemos al par USD\/SGD probando resistencia por encima del nivel de 1.37, lo que hace atractivas las posiciones largas v\u00eda spot u opciones.<\/p>\n
En derivados de renta variable, esto sugiere una posible debilidad en el \u00edndice Straits Times (STI), que ha tenido dificultades para ganar tracci\u00f3n en las \u00faltimas semanas. Anticipamos que las acciones orientadas al consumo tendr\u00e1n un desempe\u00f1o inferior, lo que presenta una oportunidad para utilizar futuros del STI para cubrir portafolios existentes. Comprar opciones put sobre minoristas espec\u00edficos o fideicomisos de inversi\u00f3n inmobiliaria (REITs) tambi\u00e9n podr\u00eda ser una estrategia prudente.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, periodos de desaceleraci\u00f3n r\u00e1pida del gasto del consumidor, como la observada en 2019, a menudo han precedido una flexibilizaci\u00f3n de la pol\u00edtica del MAS. Dado que el pr\u00f3ximo comunicado de pol\u00edtica no ser\u00e1 sino hasta octubre, esta incertidumbre creciente podr\u00eda llevar a un aumento de la volatilidad del mercado. Vemos valor en comprar opciones para posicionarse ante un posible incremento de las oscilaciones de precios durante el pr\u00f3ximo mes.<\/p>\n\n\n\n