USD\/JPY avanz\u00f3 levemente el viernes en condiciones de baja liquidez por el feriado del D\u00eda de la Independencia en EEUU, con el D\u00f3lar estadounidense estabiliz\u00e1ndose frente al Yen japon\u00e9s tras la ca\u00edda del jueves provocada por datos laborales m\u00e1s d\u00e9biles en EEUU. El par cotizaba cerca de 161.30 al momento de escribir, luego de haber tocado previamente un m\u00ednimo de dos semanas en 160.49 durante la sesi\u00f3n asi\u00e1tica. El retroceso se produjo tras un informe de n\u00f3minas no agr\u00edcolas (Nonfarm Payrolls) m\u00e1s flojo, que presion\u00f3 a la baja los rendimientos de los bonos del Tesoro a medida que los mercados revaluaron cu\u00e1nto tiempo la Reserva Federal puede mantener una pol\u00edtica restrictiva; posteriormente, el D\u00f3lar se recuper\u00f3 conforme los operadores ajustaron posiciones tras la venta inicial.<\/p>\n
En base a cuatro horas, USD\/JPY se ubicaba en 161.29, pr\u00e1cticamente sobre la SMA de 100 per\u00edodos en 161.29, lo que apunta a una configuraci\u00f3n neutral de corto plazo mientras el precio consolida. La SMA de 20 per\u00edodos en 161.91 se mantiene por encima del spot y est\u00e1 actuando como resistencia, mientras que el RSI desplaz\u00e1ndose hacia la zona media de 40 sugiere un deterioro del impulso alcista m\u00e1s que condiciones de sobreventa. La resistencia inmediata se observa alrededor de 161.39 y luego cerca de la SMA de 20 per\u00edodos en 161.91; los niveles de soporte se sit\u00faan en 161.12, seguidos de 160.90 y 160.79, y una ruptura sostenida a la baja favorecer\u00eda a los vendedores.<\/p>\n
El informe de n\u00f3minas no agr\u00edcolas m\u00e1s d\u00e9bil de lo esperado, que mostr\u00f3 creaci\u00f3n de empleo de apenas 155,000 frente a un consenso de 180,000, ha cambiado el panorama. Vemos al mercado haciendo una pausa en torno al nivel de 161.30 mientras digiere esta noticia en medio de un comercio festivo con baja liquidez. Esta consolidaci\u00f3n presenta una oportunidad para usar opciones y posicionarse ante la mayor incertidumbre en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Nuestra visi\u00f3n principal es que el camino de menor resistencia para USD\/JPY ahora es a la baja, ya que estos datos le dan a la Reserva Federal margen para girar hacia recortes de tasas. Los mercados de futuros ahora descuentan una probabilidad de 75% de un recorte para la reuni\u00f3n de septiembre, frente a apenas 50% antes del reporte de empleo. Por lo tanto, buscamos comprar opciones put con vencimientos a fines de julio o agosto para posicionarnos hacia un movimiento hacia la zona de 158-159.<\/p>\n
Sin embargo, el precio se mantiene firme por encima de un soporte clave cerca de 160.80, lo que muestra que el mercado a\u00fan no est\u00e1 listo para una venta masiva. Esta indecisi\u00f3n hace que la venta de volatilidad sea una jugada atractiva de corto plazo, como mediante un iron condor o un short strangle centrado alrededor del nivel de 161.50. Esta posici\u00f3n se beneficiar\u00eda si el par permanece en rango mientras esperamos los cruciales datos del \u00cdndice de Precios al Consumidor (CPI) de la pr\u00f3xima semana.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos mantenernos atentos al riesgo de intervenci\u00f3n de las autoridades japonesas, que hist\u00f3ricamente se convierte en una amenaza por encima del nivel de 160. Un movimiento sorpresivo de los funcionarios podr\u00eda provocar una ca\u00edda brusca, haciendo que las posiciones cortas directas sean peligrosas. El uso de estrategias de riesgo definido, como los spreads de puts, es nuestra forma preferida de gestionar este riesgo de cola espec\u00edfico.<\/p>\n\n\n\n