El oro subi\u00f3 m\u00e1s de 1% el viernes despu\u00e9s de que un informe laboral m\u00e1s d\u00e9bil en Estados Unidos redujera las expectativas de una pol\u00edtica m\u00e1s restrictiva por parte de la Reserva Federal. El XAU\/USD se negociaba en US$4,174 tras rebotar desde un m\u00ednimo intrad\u00eda de US$4,121, a medida que cambiaba la valoraci\u00f3n de tasas y el d\u00f3lar estadounidense se debilitaba. Las N\u00f3minas No Agr\u00edcolas (NFP) de junio se ubicaron en 57K frente a una previsi\u00f3n de 110K, mientras que la tasa de participaci\u00f3n cay\u00f3 a 61.5, su nivel m\u00e1s bajo desde marzo de 2021, incluso cuando la tasa de desempleo retrocedi\u00f3 marginalmente.<\/p>\n
La valoraci\u00f3n en swaps implicaba una probabilidad de 46% de un alza de tasas hacia fin de a\u00f1o, y el \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) se manten\u00eda plano en 100.83, aunque encaminado a una ca\u00edda semanal de 0.52%. El rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os se ubicaba en 4.485%. Los mercados se disponen a analizar las minutas del FOMC y el informe de inflaci\u00f3n de EE.UU. del 14 de julio, junto con el ISM de Servicios y las Solicitudes Iniciales de Subsidio por Desempleo para la semana que termina el 4 de julio, que se espera suban a 219K desde 215K. El Consejo Mundial del Oro inform\u00f3 que las reservas oficiales de oro aumentaron en mayo en un neto de 41 toneladas; tambi\u00e9n se\u00f1al\u00f3 que los bancos centrales a\u00f1adieron 1,136 toneladas por un valor aproximado de US$70,000 millones en 2022. En t\u00e9rminos t\u00e9cnicos, las resistencias incluyen US$4,200, US$4,225-US$4,250, US$4,300 y la SMA de 200 d\u00edas en US$4,402, mientras que los soportes se ubican en US$4,100, US$4,050, US$4,000, US$3,941 y US$3,900.<\/p>\n
Dado el d\u00e9bil informe de empleo, observamos un cambio claro en la forma en que el mercado est\u00e1 pensando sobre futuras subidas de tasas de la Reserva Federal. La ca\u00edda de la probabilidad de alza de tasas por debajo de 50% debilita al d\u00f3lar estadounidense, lo que t\u00edpicamente es un fuerte viento de cola para el oro. Esto nos vuelve m\u00e1s alcistas con el metal en el corto plazo.<\/p>\n
El pr\u00f3ximo informe de inflaci\u00f3n de EE.UU. del 14 de julio es ahora el dato m\u00e1s cr\u00edtico que estamos monitoreando. El informe anterior mostr\u00f3 que la inflaci\u00f3n subyacente segu\u00eda siendo persistente, en una tasa anual de 3.6%, por lo que una cifra m\u00e1s suave aqu\u00ed podr\u00eda confirmar que la Fed tiene las manos atadas. Anticipamos un aumento de la volatilidad alrededor de esta publicaci\u00f3n.<\/p>\n
La demanda de los bancos centrales sigue siendo un soporte subyacente poderoso para los precios del oro. Datos recientes del segundo trimestre muestran que continuaron siendo compradores netos, a\u00f1adiendo m\u00e1s de 200 toneladas a las reservas globales, un ritmo hist\u00f3ricamente fuerte. Esta compra constante crea un piso de precios s\u00f3lido y limita el riesgo a la baja para nosotros.<\/p>\n
En el mercado de derivados, nos estamos posicionando para un posible movimiento hacia la resistencia de US$4,250. Estamos evaluando comprar opciones call de agosto con un precio de ejercicio de US$4,200, ya que esto brinda exposici\u00f3n al alza si el impulso alcista contin\u00faa. Esta estrategia nos permite definir nuestro riesgo mientras capitalizamos un posible quiebre.<\/p>\n
Sin embargo, debemos respetar la tendencia bajista de m\u00e1s largo plazo mientras el precio se mantenga por debajo de la media m\u00f3vil de 200 d\u00edas en US$4,402. Una lectura de inflaci\u00f3n sorprendentemente alta o minutas del FOMC de tono hawkish podr\u00edan revertir r\u00e1pidamente estas ganancias. Para gestionar este riesgo, tambi\u00e9n estamos considerando comprar opciones put con un strike por debajo de US$4,100 como cobertura ante una ca\u00edda pronunciada.<\/p>\n\n\n\n