La libra esterlina se mantuvo estable frente al d\u00f3lar estadounidense el viernes, cerca de 1.3350 a 1.3370, y segu\u00eda encaminada a cerrar la semana al alza. El par GBP\/USD fue descrito como consolid\u00e1ndose alrededor de 1.3350, mientras que los intentos a la baja se vieron limitados cerca de 1.3370 en medio de una debilidad generalizada del d\u00f3lar.<\/p>\n
Las cotizaciones del mercado reflejaron un aumento de las dudas sobre que la Reserva Federal eleve las tasas de inter\u00e9s en su reuni\u00f3n de septiembre, un cambio vinculado a un informe de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas (Nonfarm Payrolls) de Estados Unidos m\u00e1s d\u00e9bil de lo esperado. En ese contexto, el GBP\/USD se ubicaba para ganancias semanales de m\u00e1s de 1%, mientras que otra medici\u00f3n situ\u00f3 el movimiento semanal en 1.3%, el mejor desempe\u00f1o semanal en tres meses. Se esperaba que los mercados de Estados Unidos permanecieran cerrados el viernes por el D\u00eda de la Independencia.<\/p>\n
Dada la debilidad generalizada del d\u00f3lar estadounidense, consideramos que el reciente informe de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas es un evento clave para las pr\u00f3ximas semanas. La adici\u00f3n reportada de apenas 95,000 empleos en junio, muy por debajo del consenso de 180,000, debilita de forma significativa el argumento a favor de un alza de tasas en septiembre por parte de la Reserva Federal. Esto refuerza una tendencia que venimos observando, ya que sigue a un reciente informe del IPC de Estados Unidos que mostr\u00f3 una moderaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n a 2.8%.<\/p>\n
Esto genera una clara divergencia de pol\u00edtica que favorece a la libra, dado que el Banco de Inglaterra contin\u00faa lidiando con un s\u00f3lido crecimiento salarial en el Reino Unido, reportado por \u00faltima vez a una tasa anual de 4.5%. Creemos que esta diferencia en las perspectivas de los bancos centrales ser\u00e1 el principal motor del tipo de cambio GBP\/USD. El mercado est\u00e1 descontando r\u00e1pidamente un mayor endurecimiento de la Fed, mientras que la presi\u00f3n sigue sobre el BoE para mantener un sesgo hawkish.<\/p>\n
Para los operadores de derivados, este fuerte aumento de la incertidumbre sobre la trayectoria de la Fed sugiere que es probable un repunte de la volatilidad impl\u00edcita. Vemos valor en estrategias que se benefician de mayores oscilaciones de precios, como la compra de opciones call sobre GBP\/USD para obtener exposici\u00f3n alcista con riesgo limitado. Hist\u00f3ricamente, cuando las acciones futuras de la Fed se vuelven as\u00ed de inciertas, suelen seguir correcciones o repuntes pronunciados del mercado tras publicaciones de datos inesperados.<\/p>\n
Por lo tanto, estamos ajustando nuestro posicionamiento para favorecer una mayor fortaleza de la libra frente al d\u00f3lar. A trav\u00e9s de contratos de futuros, buscaremos una ruptura sostenida por encima del nivel de 1.3400 como confirmaci\u00f3n del siguiente tramo al alza. Los traders deben mantenerse \u00e1giles, ya que la liquidez del mercado ser\u00e1 reducida inicialmente tras el feriado del 4 de julio.<\/p>\n
Ahora, toda la atenci\u00f3n se centrar\u00e1 en la pr\u00f3xima ronda de datos de inflaci\u00f3n de Estados Unidos para confirmar esta tendencia de enfriamiento. Una lectura del IPC por debajo de lo esperado probablemente afianzar\u00eda la visi\u00f3n del mercado de que el ciclo de endurecimiento de la Fed ha terminado. Hasta entonces, esperamos que el d\u00f3lar se mantenga a la defensiva.<\/p>\n\n\n\n