La libra esterlina se mantuvo estable el viernes frente al d\u00f3lar, aunque segu\u00eda encaminada a registrar una ganancia semanal de m\u00e1s de 1%, ya que los mercados se mostraron m\u00e1s esc\u00e9pticos sobre una subida de tasas de la Reserva Federal en septiembre. El GBP\/USD oscil\u00f3 en torno a 1.3350 y tambi\u00e9n se cit\u00f3 en 1.3354, mientras que la Media M\u00f3vil Simple (SMA) de 200 d\u00edas se sit\u00faa en 1.3399 y un cl\u00faster cercano de SMA converge cerca de 1.3409. Los datos laborales de EE. UU. mostraron que las N\u00f3minas No Agr\u00edcolas de junio quedaron por debajo de las previsiones, y los meses previos se revisaron para sugerir -74 mil empleos entre abril y mayo, desplazando el precio impl\u00edcito hacia un movimiento en octubre. Se espera que las Solicitudes Iniciales de Subsidio por Desempleo para la semana que termin\u00f3 el 4 de julio suban de 215 mil a 219 mil, con las minutas del FOMC y el informe de inflaci\u00f3n de EE. UU. del 14 de julio en el foco, junto con el PMI de Servicios del ISM.<\/p>\n\n
En el Reino Unido, la incertidumbre pol\u00edtica persisti\u00f3 mientras la divisa cotizaba cerca de los niveles de mediados de junio, mientras que el PMI de Servicios de S&P Global de junio cay\u00f3 de 49.3 a 48.8 y los Nuevos Pedidos disminuyeron por cuarto mes. La pr\u00f3xima semana trae discursos del Banco de Inglaterra y el Informe de Estabilidad Financiera. La valoraci\u00f3n en derivados apunt\u00f3 a una probabilidad de 46% de una subida de tasas de la Fed en 2026, mientras que los futuros implicaron una probabilidad de 70% de un alza del Banco de Inglaterra hacia finales de 2026. Los marcadores t\u00e9cnicos incluyeron una l\u00ednea de resistencia descendente desde alrededor de 1.3520, un RSI (14) cerca de 53 y soporte de m\u00e1s largo plazo desde aproximadamente 1.3159.<\/p>\n\n
Vemos que el mercado cuestiona correctamente una subida de tasas de la Reserva Federal en septiembre tras el d\u00e9bil informe de empleo. La cifra de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas de junio se ubic\u00f3 en apenas 150,000, por debajo del consenso de 180,000, y las revisiones a la baja ahora muestran una p\u00e9rdida neta de 74,000 empleos en los dos meses previos. Estos datos, combinados con una tasa de desempleo que apenas subi\u00f3 a 4.0%, le dan a la Fed margen para pausar.<\/p>\n\n
El evento principal para nosotros es el pr\u00f3ximo informe de inflaci\u00f3n de EE. UU. del 14 de julio, que generar\u00e1 una volatilidad significativa. Con la \u00faltima lectura del IPC subyacente de mayo manteni\u00e9ndose firme en un persistente 3.5% interanual, cualquier sorpresa al alza volver\u00e1 a poner sobre la mesa una subida de la Fed en septiembre. Deber\u00edamos prepararnos para un movimiento brusco del d\u00f3lar estadounidense considerando estrategias con opciones que se beneficien de un repunte de la volatilidad.<\/p>\n\n
Para posicionarnos, estamos evaluando comprar straddles de opciones sobre futuros de GBP\/USD que venzan despu\u00e9s de la publicaci\u00f3n del dato de inflaci\u00f3n. Esto implica comprar tanto una opci\u00f3n call como una opci\u00f3n put con el mismo precio de ejercicio y la misma fecha de vencimiento. Esta estrategia ser\u00e1 rentable si el par se mueve con fuerza en cualquiera de las dos direcciones, sin que tengamos que predecir el resultado del informe de inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n
En el Reino Unido, el panorama econ\u00f3mico se ve mucho m\u00e1s d\u00e9bil, rozando la estanflaci\u00f3n. El reciente PMI de Servicios de S&P Global cay\u00f3 a 48.8, marcando contracci\u00f3n, mientras que el \u00faltimo PIB trimestral mostr\u00f3 un crecimiento an\u00e9mico de apenas 0.1%. A pesar de ello, la inflaci\u00f3n del Reino Unido se mantiene muy por encima de la de EE. UU., con la \u00faltima lectura en 4.2%, lo que explica por qu\u00e9 los mercados asignan una probabilidad de 70% a una subida de tasas del Banco de Inglaterra.<\/p>\n\n
Esta divergencia en las perspectivas de los bancos centrales, junto con la resistencia t\u00e9cnica del GBP\/USD cerca de la zona de 1.3400, sugiere que la reciente fortaleza de la libra es fr\u00e1gil. Si los datos de inflaci\u00f3n de EE. UU. salen elevados, es probable que el par sea rechazado desde esta resistencia, y lo ver\u00edamos como una oportunidad para incrementar posiciones bajistas. Una ruptura por debajo del soporte de 1.3200 podr\u00eda dar paso a un descenso r\u00e1pido.<\/p>\n\n
Dada la divergencia m\u00e1s clara en las expectativas de tasas, tambi\u00e9n estamos analizando derivados de tasas de inter\u00e9s para expresar este tema de forma m\u00e1s directa. Creemos que hay valor en operaciones que apuesten a que las tasas de inter\u00e9s de corto plazo del Reino Unido subir\u00e1n en relaci\u00f3n con las de EE. UU. durante los pr\u00f3ximos seis meses. Esto puede expresarse a trav\u00e9s de instrumentos vinculados a futuros de SONIA y SOFR.<\/p>\n\n\n\n