El WTI cotizaba en torno a los 68,65 d\u00f3lares el viernes, con un alza de 0,30% en la sesi\u00f3n, mientras un D\u00f3lar estadounidense m\u00e1s d\u00e9bil sigui\u00f3 a unos datos de empleo de EE. UU. m\u00e1s flojos. Las N\u00f3minas No Agr\u00edcolas (NFP) de EE. UU. mostraron 57 mil empleos a\u00f1adidos en junio frente a expectativas de 110 mil, un dato por debajo de lo previsto que enfri\u00f3 las apuestas de un mayor endurecimiento de la Reserva Federal y brind\u00f3 un apoyo mec\u00e1nico a las materias primas denominadas en d\u00f3lares, como el crudo.<\/p>\n\n
La atenci\u00f3n se mantuvo en Medio Oriente, mientras continuaban las conversaciones indirectas entre EE. UU. e Ir\u00e1n despu\u00e9s de que las discusiones en Doha no lograran asegurar un acuerdo duradero, y el mando militar conjunto de Ir\u00e1n advirti\u00f3 sobre una \u201crespuesta decisiva y r\u00e1pida\u201d ante cualquier interferencia de EE. UU. en el Estrecho de Ormuz. Commerzbank se\u00f1al\u00f3 que la ca\u00edda del petr\u00f3leo ha sido impulsada por expectativas de un excedente de oferta futuro m\u00e1s que por evidencia de un mercado ya sobreabastecido, y apunt\u00f3 a pr\u00f3ximos pron\u00f3sticos de la Administraci\u00f3n de Informaci\u00f3n Energ\u00e9tica (EIA), junto con futuras decisiones de producci\u00f3n de la OPEP+, como posibles catalizadores.<\/p>\n\n
Vemos los datos m\u00e1s d\u00e9biles de empleo en EE. UU. como un viento de cola significativo para el crudo de cara a las pr\u00f3ximas semanas. Un D\u00f3lar estadounidense m\u00e1s d\u00e9bil abarata el petr\u00f3leo para los compradores extranjeros, y este efecto mec\u00e1nico deber\u00eda proporcionar un piso s\u00f3lido para los precios. Dado que ahora es menos probable que la Reserva Federal endurezca la pol\u00edtica, esta debilidad del d\u00f3lar podr\u00eda persistir.<\/p>\n\n
Los \u00faltimos datos de inventarios de la Administraci\u00f3n de Informaci\u00f3n Energ\u00e9tica (EIA) del mi\u00e9rcoles pasado respaldan esta visi\u00f3n, al mostrar una reducci\u00f3n inesperada de 4,5 millones de barriles. Esto contradice la narrativa de mercado sobre un excedente de oferta en formaci\u00f3n que ha presionado los precios recientemente. Esto sugiere que la demanda actual es mucho m\u00e1s s\u00f3lida de lo que el mercado ven\u00eda descontando.<\/p>\n\n
Las se\u00f1ales de demanda global tambi\u00e9n parecen estabilizarse, con el PMI manufacturero global m\u00e1s reciente de junio subiendo a 50,8. Esto sugiere que la actividad industrial est\u00e1 en una ligera fase de expansi\u00f3n, aliviando los temores de una desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica marcada que afectar\u00eda el consumo de petr\u00f3leo. Creemos que los temores de un exceso de oferta futuro se han exagerado en relaci\u00f3n con los datos reales.<\/p>\n\n
Con la pr\u00f3xima reuni\u00f3n de la OPEP+ programada para la segunda semana de julio, anticipamos que el cartel tendr\u00e1 incentivos para respaldar los precios tras la reciente ca\u00edda. El nivel actual cercano a 68 d\u00f3lares est\u00e1 muy por debajo de los puntos de equilibrio fiscal para muchos productores clave, incluida Arabia Saudita. Esperamos que el tono del encuentro apunte a evitar nuevas ca\u00eddas, con un recorte sorpresa de producci\u00f3n como una posibilidad clara.<\/p>\n\n
Las tensiones persistentes en Medio Oriente, en particular en torno a Ir\u00e1n y el Estrecho de Ormuz, no est\u00e1n plenamente incorporadas en los precios. Este riesgo geopol\u00edtico representa una fuente importante de volatilidad potencial y ofrece una raz\u00f3n para mantener exposici\u00f3n al alza. Consideramos que los mercados de derivados est\u00e1n subestimando la probabilidad de una disrupci\u00f3n de oferta que podr\u00eda provocar un repunte r\u00e1pido de los precios.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, los precios del WTI en la zona alta de los 60 d\u00f3lares han representado un \u00e1rea de soporte s\u00f3lida, especialmente frente al rango de 80 a 100 d\u00f3lares observado en a\u00f1os recientes. Esto sugiere que el mercado se ha corregido en exceso, presentando una oportunidad para los traders. Estamos posicion\u00e1ndonos para un rebote usando opciones para obtener exposici\u00f3n al alza, definiendo claramente nuestro riesgo.<\/p>\n\n\n\n