Los economistas de RBC Claire Fan y Nathan Janzen dijeron que la decisi\u00f3n de EE. UU. del 1 de julio de no prorrogar el T-MEC (CUSMA) no pone fin al acuerdo. Se\u00f1alaron que el T-MEC rige hasta 2036, con negociaciones preprogramadas durante la pr\u00f3xima d\u00e9cada destinadas a respaldar la continuidad m\u00e1s all\u00e1 de ese punto. Los riesgos comerciales a corto plazo para Canad\u00e1 se mantienen, mientras que un escenario de terminaci\u00f3n total fue descrito como poco probable si prevalece la l\u00f3gica econ\u00f3mica.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n dijeron que, si el T-MEC llegara a tambalearse, tanto la tasa arancelaria que lo sustituir\u00eda como la proporci\u00f3n de exportaciones afectadas han disminuido, reduciendo la exposici\u00f3n frente a supuestos anteriores. Las Reglas de Origen fueron identificadas como un probable foco de escrutinio en las pr\u00f3ximas conversaciones, y se\u00f1alaron que se espera que la incertidumbre comercial persista independientemente del desenlace final. El art\u00edculo indic\u00f3 que fue elaborado con la ayuda de una herramienta de IA y revisado por un editor.<\/p>\n\n
Dada la decisi\u00f3n de EE. UU. del 1 de julio de no prorrogar el T-MEC, el factor principal para nosotros no es el riesgo de una cancelaci\u00f3n inmediata, sino el inicio de un largo periodo de incertidumbre comercial. Si bien el acuerdo sigue vigente hasta 2036, este movimiento indica que las futuras negociaciones ser\u00e1n conflictivas. Es en este entorno de duda donde podemos encontrar oportunidades.<\/p>\n\n
Ya estamos viendo el impacto en los mercados cambiarios: el d\u00f3lar canadiense cay\u00f3 a un m\u00ednimo de tres meses de 0.7380 frente al USD en las \u00faltimas 48 horas. La volatilidad impl\u00edcita en las opciones USD\/CAD se ha disparado, reflejando la ansiedad del mercado. Deber\u00edamos considerar comprar opciones call sobre el par USD\/CAD para beneficiarnos de una mayor debilidad del loonie impulsada por titulares negativos.<\/p>\n\n
Esta incertidumbre tambi\u00e9n golpear\u00e1 a las acciones canadienses vinculadas al comercio transfronterizo, especialmente en los sectores automotriz y manufacturero. Vimos al \u00edndice S&P\/TSX Capped Industrials retroceder 1.5% ayer tras la noticia. Deber\u00edamos evaluar la compra de opciones put sobre empresas espec\u00edficas con alta exposici\u00f3n exportadora como cobertura o como apuesta especulativa ante disrupciones derivadas de futuras negociaciones en temas como las Reglas de Origen.<\/p>\n\n
Esta situaci\u00f3n recuerda a las renegociaciones del TLCAN de 2017-2018, cuando cada titular pol\u00edtico provocaba fuertes oscilaciones en los activos canadienses. Durante ese periodo, el loonie registr\u00f3 varios movimientos de 2-3 centavos en cuesti\u00f3n de semanas basados \u00fanicamente en la ret\u00f3rica de la negociaci\u00f3n. Esperamos que un patr\u00f3n similar de volatilidad impulsada por titulares emerja en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n\n
Por lo tanto, nuestra estrategia deber\u00eda centrarse en la volatilidad en s\u00ed. Podemos usar derivados como straddles o strangles sobre ETF de divisas para beneficiarnos de grandes movimientos de precios en cualquier direcci\u00f3n, sin necesidad de predecir el resultado espec\u00edfico de las conversaciones pol\u00edticas. La clave es posicionarse para el movimiento, ya que la incertidumbre prolongada hace m\u00e1s probables reacciones bruscas del mercado.<\/p>\n\n\n\n