El oro subi\u00f3 el viernes, con el XAU\/USD cotizando alrededor de US$4,170, un alza de cerca de 1.16% en el d\u00eda, despu\u00e9s de que unos datos m\u00e1s d\u00e9biles de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas (Nonfarm Payrolls) en Estados Unidos presionaran al D\u00f3lar y postergaran las expectativas sobre el pr\u00f3ximo movimiento de la Reserva Federal. El \u00edndice D\u00f3lar (DXY) oscil\u00f3 cerca de 100.76, pr\u00f3ximo a m\u00ednimos de dos semanas, luego de que EE. UU. sumara 57 mil empleos en junio frente a un consenso de 110 mil. Los mercados trasladaron la expectativa de una subida de tasas de septiembre a diciembre; CME FedWatch mostr\u00f3 que la probabilidad de un ajuste en septiembre cay\u00f3 a 53% desde 63%, mientras que las probabilidades para diciembre fueron de 76.8%. Este reajuste ayud\u00f3 al oro a rebotar desde un m\u00ednimo de siete meses de US$3,949 marcado el martes, dej\u00e1ndolo encaminado a su primera ganancia semanal en cinco semanas.<\/p>\n
El oro se ha mantenido por encima de US$4,000 tras una ca\u00edda cercana a 28% desde su pico de enero alrededor de US$5,600, y el tel\u00f3n de fondo macro sigue en el centro de atenci\u00f3n a medida que los precios del petr\u00f3leo retroceden desde los m\u00e1ximos asociados a la guerra EE. UU.-Ir\u00e1n y la pol\u00edtica monetaria se mantiene restrictiva hasta que la inflaci\u00f3n converja hacia el objetivo de 2% de la Fed. La demanda del sector oficial sigue siendo un soporte: datos del Consejo Mundial del Oro (World Gold Council) muestran que los bancos centrales a\u00f1adieron un neto de 41 toneladas en mayo, y su encuesta Central Bank Gold Reserves Survey 2026 encontr\u00f3 que 89% espera que las reservas globales aumenten en los pr\u00f3ximos 12 meses, mientras que 45% planea incrementar sus propias tenencias. En lo t\u00e9cnico, el XAU\/USD est\u00e1 poniendo a prueba nuevamente la SMA de 20 d\u00edas cerca de US$4,156, con la banda superior de Bollinger alrededor de US$4,371 y la inferior cerca de US$3,942; el RSI ronda 47 y el MACD se mantiene en terreno positivo.<\/p>\n
Dado el d\u00e9bil reporte de empleo de junio, vemos una oportunidad inmediata para que el oro contin\u00fae su rebote. Que el mercado postergue las expectativas de una subida de tasas de la Reserva Federal debilita al D\u00f3lar estadounidense, lo que favorece directamente los precios del oro. Deber\u00edamos considerar estrategias alcistas de corto plazo para capitalizar este cambio de sentimiento.<\/p>\n
Para las pr\u00f3ximas dos semanas, estamos evaluando comprar opciones call con precios de ejercicio que se acerquen al nivel de resistencia de US$4,371. El soporte clave a monitorear es la media m\u00f3vil de 20 d\u00edas alrededor de US$4,156. Mientras el oro se mantenga por encima de ese nivel, el camino de menor resistencia es al alza.<\/p>\n
Esta fortaleza de corto plazo se ve reforzada por una demanda subyacente muy s\u00f3lida por parte de instituciones oficiales. En el primer trimestre de este a\u00f1o, los bancos centrales a\u00f1adieron unas 290 toneladas a sus reservas, marcando el inicio de a\u00f1o m\u00e1s fuerte del que se tenga registro. Estas compras consistentes aportan un piso firme al mercado y nos dan confianza para comprar en correcciones.<\/p>\n
Sin embargo, debemos mantener cautela en el mediano plazo, ya que una subida de tasas de la Fed solo se ha retrasado, no cancelado. Recordamos c\u00f3mo en 2023 el mercado incorpor\u00f3 repetidamente \u201cpivotes\u201d de la Fed que no se materializaron durante meses, penalizando a quienes estaban posicionados de forma demasiado dovish. La probabilidad de un ajuste en diciembre todav\u00eda supera 75%, lo que limitar\u00e1 el repunte del oro a medida que esa fecha se acerque.<\/p>\n
La ca\u00edda de los precios del petr\u00f3leo est\u00e1 ayudando a reducir la inflaci\u00f3n general, pero la principal preocupaci\u00f3n de la Fed es la inflaci\u00f3n subyacente. Incluso con la baja de la energ\u00eda, la inflaci\u00f3n subyacente del PCE se mantiene obstinadamente elevada, con el \u00faltimo dato en 2.9%, muy por encima del objetivo de 2%. Esto hace muy poco probable que la Fed se\u00f1ale un giro claramente dovish en el corto plazo.<\/p>\n
Por lo tanto, nuestra estrategia ser\u00e1 utilizar opciones para acotar el riesgo en operaciones alcistas. Podemos considerar comprar spreads de calls, que se beneficiar\u00edan de un movimiento hacia US$4,371, pero tambi\u00e9n nos proteger\u00edan si el rally pierde fuerza. Esto nos permite participar en el repunte actual, reconociendo al mismo tiempo que persisten vientos en contra relevantes de m\u00e1s largo plazo.<\/p>\n\n\n\n